民生证券：上调奈雪的茶(02150)评级至“推荐” 门店降本增效助力扩张

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，上调奈雪的茶(02150)评级至“推荐”，看好其今年经营利润扭亏为盈、门店稳步扩张，聚焦长期发展两大要点：1)需求端修复向好：23年疫情扰动影响减小，线下门店客流逐步恢复，品牌需求端持续修复向好;2)单店模型优化：通过门店面积精简、人力成本缩减与中央厨房供能改进单店模型，新门店选址灵活且保本点更低，有效提升盈利能力。

报告中称，截至2022年末，公司注册会员数量达5660万人，月活跃用户达320万人，月度复购率达26.3%。2022年，公司持续深耕私域流量，产品高频推新，通过优质的品牌联动产品及周边产品促品牌热度增长，2022年与海底捞联名推出的“霸气楂楂和牛慕斯奶茶”、与52TOYS联名推出的“奈雪熊猫奶茶”、与B.DUCK联名推出的“鸭屎香宝藏奶茶”等联名产品均收获极高流量，相关微信推广链接线上阅读量均超10万。2023年，奈雪的茶继续发力品牌联动战略，品牌热度有望持续提升。

该行提到，在疫情扰动下奈雪逆势扩店，中央厨房供能实现门店模型优化。1)第一类茶饮店：总门店数896家，同比+178家。2)第二类茶饮店：总门店数172家，同比+73家。公司以数字化/自动化手段提升运营灵活度，通过中央厨房提供烘焙产品来缩减门店烘焙厨房面积并精简人力，单店模型精简优化，保本点降低，后续门店布局时可选点位增加;此外，第二类茶饮店持续发力小商圈、写字楼及社区等地段布局，深挖各地段消费潜力，在一二线城市仍有充足门店加密空间。