华西证券：终端需求缓慢恢复 下游高价抵制情绪抑制锂价上涨速度

智通财经APP获悉，华西证券发布研究报告称，本周锂盐价格小幅上涨，下游需求来看，据富宝锂电新能源周报显示，6月份需求持续修复回暖中，材料厂开工率缓慢上行中，储能市场超预期增长，小动力和数码市场年中备库接近尾声，整体处于缓慢修复状态;据Fastmarkets消息显示，目前下游对于高价锂盐存在抵触情绪，限制中国碳酸锂价格上涨速度，此外，本周进行两次锂矿拍卖导致市场抵触心理加强，并未加速现货价格上涨，可见下游对于高价锂盐接受度确实不高。

推荐关注上下游一体化企业，关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】(000155.SZ)，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】(002756.SZ)。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】(002738.SZ)。

▍华西证券主要观点如下：

(一)终端需求缓慢恢复，下游高价抵制情绪抑制锂价上涨速度

根据SMM数据，截至6月9日，电池级碳酸锂报价31.3万元/吨，环比6月2日报价上涨1.25万元/吨;工业级碳酸锂报价30.2万元/吨，环比6月2日报价上涨1.95万元/吨;电池级粗颗粒氢氧化锂报价29.5万元/吨，环比6月2日报价上涨0.5万元/吨;电池级微粉型氢氧化锂报价30.9万元/吨，环比6月2日报价保上涨0.5万元/吨;工业级氢氧化锂报价27.2万元/吨，环比6月2日报价上涨0.55万元/吨。

6月8日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为32.6万元/吨，较6月1日环比上涨2.10万元/吨;中国碳酸锂现货出厂价报价均价为32万元/吨，较6月1日环比上涨1万元/吨。

本周锂盐价格小幅上涨，下游需求来看，据富宝锂电新能源周报显示，6月份需求持续修复回暖中，材料厂开工率缓慢上行中，储能市场超预期增长，小动力和数码市场年中备库接近尾声，整体处于缓慢修复状态;据Fastmarkets消息显示，目前下游对于高价锂盐存在抵触情绪，限制中国碳酸锂价格上涨速度。

此外，本周进行两次矿石湖南紫金矿业于6月5日进行了2.0%品位锂云母精矿的拍卖，拍卖数量为1500吨，起拍价格为6500元/吨，新疆有色金属集团发布锂辉石精矿网络竞拍公告于6月8日16点进行拍卖，标的为品位5%的锂辉石精矿，数量3000吨，起拍价30000元/吨(折干折六含税)，但频繁的锂矿拍卖导致市场抵触心理加强，并未加速现货价格上涨。

(二)锂盐价格恢复有限，不足以刺激锂精矿价格上涨

6月9日，普氏能源咨询锂精矿(SC6)评估价格为3100美元/吨(FOB，澳大利亚)，环比6月1日报价下跌400美元/吨。截止6月9日，Fastmarkets锂精矿评估价为3750美元/吨，环比5月25日报价下跌505美元/吨。

截止6月2日，SMM锂精矿现货价为4095美元/吨，环比6月2日上涨10美元/吨。本周海外锂精矿评估价略有下降，主要系锂盐价格恢复程度有限，并不足以刺激锂精矿价格上涨。

风险提示：

1、全球锂盐需求量增速不及预期;2、澳洲Wodgina矿山爬坡超预期;3、澳洲Greenbushes外售锂精矿;4、南美盐湖新项目投产进度超预期;5、地缘政治风险。