中信建投：本轮新能源板块目前底部应已夯实 资金搬家基本告一段落

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研究报告称，截止6月21日收盘，每周组合2023年以来绝对收益+4.0%，与沪深300相对收益+4.2pct。本轮新能源板块目前底部应已夯实，估值已到较低位置，终端环节业绩持续性强，不过产能过剩的担忧仍未结束，目前来看产能过剩主要集中于材料环节，终端(光伏组件、电力电池)、新技术方向反而愈发确定;但市场认知仍需要过程，业绩的持续验证是本轮向上的基石，当下资金搬家基本告一段落，持久战迎来战略转折。

▍中信建投证券主要观点如下：

光伏：

Q3需求有望释放，TOPCon产业链景气趋势延续。持续看好TOPCon产业链全年高景气。另外从业绩确定性角度来看，同时看好一体化组件及逆变器方向。

风电：

海风：三峡大丰800MW海风启动机组招标，海南等项目陆续启动机组招标，海风板块催化持续;陆风：此前部分企业下调Q2出货，6月企业发货情况修复。结合全年及中报业绩确定性、当前估值和远期空间来看：风电首推海缆、塔筒桩基、主轴环节;建议关注铸件、叶片环节。

氢能：

周五盘后国内单体最大制氢规模EPC招标公告，同时内蒙古第二批绿氢项目启动建设，中石化持续推动风光氢储项目落地，氢能板块边际变化明显，建议关注产业链价值分配最大的电解槽环节;储运环节环节;产线建设及测试设备环节。

机器人：

人形机器人研发持续推进，从今年展示成果来看，Tesla人形机器人性能提升明显，随着AI大模型的快速发展，政策端相继推出制造计划，展现了人形机器人产业化的可能性以及未来的巨大潜力空间。仿人机器人的巨大市场蓝海能否兑现，核心还要看产品量产和成本控制。

电机、减速器、结构件等硬件环节具备产业链机会，目前芯片以海外为主，软件算法为机器人核心技术，绝大部分公司选择自主研发。当人形机器人实现量产后，看好国内龙头企业迎来量利齐升。

电动车：

新能源汽车购置税政策正式落地，采取免2年减半2年模式，支撑中期需求，同时工信部明确支持L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用，推进智能网联持续提升竞争力赋能长期需求，立足当下电动车是具备高性价比的成长赛道，盈利触底的电解液、有变化的铁(锰)锂正极亦有弹性。

储能：

6月前两周国内储能招标已达5.24GWh，超过5月份整月招标量。6月中标容量达到11.55GWh，环比大增系两个5GWh集采项目所致，产业链反馈交付旺盛。

中标价格方面，6月份截至目前储能系统中标均价已降至1.063元/Wh。德国Intersolar光储展开幕，荷兰天然气田停产，气价上升，市场对户储关注度提高。推荐量增利稳的电池环节，同时建议关注景气度回升的户储电池、逆变器。

电力设备：

电源投资保持高增，电网投资稳步增长。特高压核准进度提速;主设备格局整体稳定，具体公司份额略有涨落;2023H1输变电核心设备采购额保持增长。建议关注特高压、虚拟电厂等。

风险提示

1)下游需求不及预期：销量端可能受到疫情反复、需求疲软影响而不及预期;产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、疫情反复等影响不及预期，进而影响公司相关业务出货量及盈利能力。

2)原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，与此同时对于公司短期业绩有扰动。

3)推荐公司的重点项目推进不及预期：公司作为新能源赛道参与者，重点项目的推进是支撑营收和利润的关键，也是公司成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩。