能链智电(NAAS.US)落子虚拟电厂 天风证券首予“买入”评级 目标价13美元

作者: 智通财经 李程 2023-07-03 22:23:10
天风证券发布研究报告称,首予能链智电(NAAS.US)“买入”评级,预计2023-25年营收为5.5/25.1/49.4亿元,考虑到其未来复合增速有望显著高于海外可比公司,且深耕国内充电市场,为中国充电服务第一股具有一定稀缺性,予目标价13美元。

智通财经APP获悉,天风证券发布研究报告称,首予能链智电(NAAS.US)“买入”评级,预计2023-25年营收为5.5/25.1/49.4亿元,考虑到其未来复合增速有望显著高于海外可比公司,且深耕国内充电市场,为中国充电服务第一股具有一定稀缺性,予目标价13美元。

能链智电是中国充电服务第一股,中国新能源汽车保有量迅速扩大,当前时点或正处于国内充电服务市场快速增长前夜,依托数字化能力为全行业提供第三方服务,充电解决方案业务有望持续高增;而虚拟电厂业务及充电机器人未来或将成为公司重要竞争优势。

能链智电管理着中国最大的第三方充电网络。公司成立于2019年,自成立以来积极打造新能源充电行业一站式解决方案。2022年6月,公司在纳斯达克上市。公司紧抓新能源机遇,致力于为充电运营商及电动车车主提供线上、线下充电解决方案及非电增值服务,以“行业连接器”构筑立体化充电网络生态。

天风证券认为,能链智电提供了“连接即服务”打造一站式解决方案,其多元化业务构筑起立体化充电网络生态,领先于同行。在其看来主要有三大看点:

看点一:充电运营服务市场持续扩容,公司解决方案矩阵成熟、客户广泛

行业层面,国内新能源汽车快速渗透,不断抬升消费者的充电需求,公共充电量迅速增长驱动充电运营服务市场持续扩容。市场扩容同时高度分散化,头部充电服务商迎来一体化整合机遇。公司一站式解决方案覆盖充电运营全生命周期,目前公司的一键运维已经覆盖300个城市的3000个充电站,为超20000个停车位提供维修服务。客户方面,公司全生命周期服务方案带来高客户粘性,已覆盖理想汽车、AITO汽车、协鑫能科、特来电等优质企业。

看点二:“内生+外延”资源高效整合,巩固领先地位、强化光储充布局

“内生”资源方面,能链服务上万企业客户及上亿汽车用户,构建能源物联网数字化中台,公司背靠能链高效转化客户,凭借能链内部的加油站资源,可迅速触达掌握优质土地资源的地方国企。截至2023年6月,公司已经与泸州能投、国网长治等国企达成深度合作,共同构建城市新能源汽车充换电设施服务体系,加速新旧动能替换和新能源产业发展。“外延”资源方面,公司于2023年1月与海博思创签署合作协议,共同出资设立能链海博,布局多元化储能解决方案;海博思创是国内领先的储能系统解决方案服务商,积极布局独立储能电站,并将风电、光伏、储能与电网深度融合,已落地多能互补示范项目。2023年6月公司通过子公司Data Auto收购香港光电89.99%股权,切入香港分布式太阳能电站领域。

看点三:布局虚拟电厂及充电机器人,创新业务+出海开启第二增长曲线

虚拟电厂方面,公司已在部分地区具备申请虚拟电厂负荷聚合商的资格。2023年6月,公司正式发布虚拟电厂产品,并与北京清能互联科技有限公司、北京京能国际综合智慧能源有限公司签订战略合作协议,在电力交易决策优化、人工智能分析预测、资源聚合建模与优化调度、分布式光伏、储能及绿电交易等方面深度合作。自动充电机器人方面,公司自主研发自动充电机器人,截至2023年6月,公司分别与轻橙时代、极狐达成合作,聚焦智能电动出行和智慧补能技术应用。出海方面,公司已在荷兰设立了欧洲总部,在中东与阿联酋、阿曼、沙特阿拉伯等国家政府及能源公司讨论合作事宜,在新加坡设立办事处以部署充电解决方案,并与日本主要能源公司洽谈合作机会。

从2022年初至今,国家层面出台一系列政策文件扶持虚拟电厂,其中新能源汽车、车网联动(V2G)以及电动汽车充电设备被提及。而在地方层面,目前江苏、上海、河北等地已拥有虚拟电厂的试点项目。同时北京、浙江等地也出台了相应的规划文件,加快虚拟电厂的建设进度。

能链智电虚拟电厂以充电场站为核心场景,将分散的电动汽车、充电桩、储能设施、分布式光伏等负荷资源,通过云端进行高效聚合,形成可控的管理单元,并借助光储充柔性管理、智能调度、能量控制等方式,参与电力市场交易,响应电网调度需求,帮助充电场站降低用能成本,促进行业良性发展的同时还参与到新型电力系统的构建中。

近日 ,能链智电发布2023年第一季度未经审计财务报告:公司净收入为3620万元人民币(530万美元),同比增长150%。

数据同时显示,一季度,能链智电充电量10.23亿度,占全国公用充电量的21%,交易总额9.9亿元人民币(1.44亿美元),分别同比增长112%和107%;覆盖5.5万座充电站,连接57.5万把充电枪,比去年同期分别增长67%和84%。

能链智电为全产业链提供一站式服务,包括充电站选址咨询、EPC工程、运营运维、储能、光伏、虚拟电厂、自动充电机器人等服务,通过数字技术和人工智能提升产业效率。

此外,该公司获得市场价值投资者的高度关注,据该公司最近向SEC提交的F1文件中透露,郑志刚博士、中誉集团(00985)和其他一些投资机构、投资者有意向共同购买此次发行中提供的总计350万股美国存托股票。

根据CIC(灼识咨询)数据,预计2030年充电站储能、EPC及充电服务相关市场规模将达1.78万亿元人民币,市场空间广阔。


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