智通财经APP获悉,高盛发布研究报告称,维持周大福(01929)“中性”评级,对其6月份的强劲势头和年初至今有效的成本控制反应正面,但踏入第二财季加上节日因素,由于竞争加剧、基数较高和消费者消费能力减弱,对公司同店销售复苏和门店扩张维持审慎,目标价14.3港元。
报告中称,公司2024财年首季港澳区同店销售同比增长64.2%,超过该行预期的60%,并相当于2018年同期水平的71%,与上一财季及4至5月份表现相若;主要由于同店销量增长36.7%。至于中国的同店销售同比增长8.5%,较该行预期的5%为高,相当于2019年同期水平的11%,但同店销量跌1%。
该行认为,周大福首财季于中国的零售点网络净增长95家,包括关闭70家,低于该行半年预测的260家,但公司管理层认为仍有望实现全年净增600至800家的目标。公司管理层重申对2024财年的同店销售、扩张及核心营业利润率的指引,另强调基于7月至今的严峻形势,展望将为9月止第二财季的同店销售增长带来负面影响。此外,公司盈利能力仍然是焦点,尽管产品组合不利,但管理层有信心通过主动的成本控制,可实现核心营业利润率扩张50至80点子。