高盛：维持周大福(01929)“中性”评级 目标价14.3港元

智通财经APP获悉，高盛发布研究报告称，维持周大福(01929)“中性”评级，对其6月份的强劲势头和年初至今有效的成本控制反应正面，但踏入第二财季加上节日因素，由于竞争加剧、基数较高和消费者消费能力减弱，对公司同店销售复苏和门店扩张维持审慎，目标价14.3港元。

报告中称，公司2024财年首季港澳区同店销售同比增长64.2%，超过该行预期的60%，并相当于2018年同期水平的71%，与上一财季及4至5月份表现相若;主要由于同店销量增长36.7%。至于中国的同店销售同比增长8.5%，较该行预期的5%为高，相当于2019年同期水平的11%，但同店销量跌1%。

该行认为，周大福首财季于中国的零售点网络净增长95家，包括关闭70家，低于该行半年预测的260家，但公司管理层认为仍有望实现全年净增600至800家的目标。公司管理层重申对2024财年的同店销售、扩张及核心营业利润率的指引，另强调基于7月至今的严峻形势，展望将为9月止第二财季的同店销售增长带来负面影响。此外，公司盈利能力仍然是焦点，尽管产品组合不利，但管理层有信心通过主动的成本控制，可实现核心营业利润率扩张50至80点子。