银河国际：彩生活(01778)核心业务仍然吸引 维持“买入”

智通财经APP获悉，中国银河国际发表研究报告称，维持彩生活(01778)“买入”评级，目标价6元。

彩生活于去年11月宣布，拟收购万象美物业管理的100%权益，万象美物业管理持有万达物业管理所余下的资产，预计此次收购将为彩生活盈利带来实时提振和协同效应，因为公司早在收购之前就向万达提供咨询服务。 由于有关交易的进一步资料尚未公布，而且交易需要得到独立股东批准，该行预计投资者将保持观望直到2018年初。

该行称，公司的核心业务继续表现良好，预计“物业管理服务”和“社区租赁、销售及其他服务”两大板块的毛利分别在2017年同比增长26.5%和41.2%。即使没有这次收购，公司的基础业务也已在改善，并已为盈利复苏铺路。如果没有收购万象美，该行预计公司2017年和2018年每股盈利将分别增长31%和17.4%。一旦彩生活完成交易，相信2018年盈利将进一步上升。公司目前2018年市盈率接近15倍，该行认为目前估值不高。

该行认为，彩生活现在选择为增值服务打下更好的基础，而非只进取地变现。在2017年1月至10月，其彩之云平台的总收入为41亿元人民币，呈现强劲的增长势头。该行相信从长远来看，彩生活可以成为市场上的主要整合者之一，并从平台获得更多收入。