国泰君安：硅料、硅片报价持续回暖 行业边际改善已启动

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，目前光伏产业链价格已趋于稳定，下游客户在组件降价后已经开始加单，后续9-11月为国内需求旺季，将带动行业排产持续提升，行业边际改善已经启动。硅料、硅片报价持续回暖，行业边际改善已经启动。重点方向：1)推荐N型方向受益方向。2)硅片、玻璃价格上涨，看好一线硅片龙头、光伏玻璃相关标的。3)排产启动或带动全行业级别反弹，聚焦各环节错杀的优质低估值龙头。4)推荐HJT低预期下的反转受益标的。

国泰君安主要观点如下：

8月排产环比+12%。

7月组件库存持续消耗，辅材端在7月下旬感受到组件需求改善明显，7月组件产量已恢复至46GW，环比+15%，重回增长态势。下游客户在组件降价后已经开始加单，8月终端需求陆续复苏，组件为备货而排产继续高增，预计环比+12%至52GW，预期9月组件排产继续小幅增长至54GW。

产业链价格：硅料、硅片、电池片价格小幅提升，组件价格上调仍受限需求。

硅料价格继续呈现小幅回调走势，多晶硅致密料7.1万元/吨，周环比+4.41%。当前硅片供应相对紧俏，182硅片3.13元/片，周环比+7.93%。电池片环节当前拥有较高盈利空间，并且价格相比上周仍在持续上行，PERC182电池片0.76元/W，周环比+1.33%。上周组件价格上调仍受限需求，一线厂家为了争抢订单，远期价格持续下滑迹象，二三线厂家成本开始倒挂，PERC182组件1.23元/W，周环比-2.38%。

6月国内需求火热，海外需求承压。

2023年1-6月国内新增光伏装机78.42GW，同比增加153.95%。2023年1-6月组件累计出口242.38亿美元，同比增长10.05%。2023年1-6月电池片累计出口25.27亿美元，同比增长43.26%。2023年1-6月逆变器累计出口61.57亿美元，同比增长94.89%。

风险提示：超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌;海外贸易保护与供应链壁垒;汇率波动;需求不及预期。