新股研报 | 宜明昂科-B(01541)今起招股 引入嘉实基金、药明生物(02269)等四名基石投资者

宜明昂科-B(01541)于15年6月在中国成立，是一家临床阶段的生物技术公司，致力于开发肿瘤免疫疗法。

招股日期︰8月24日至29日

上市日期︰9月5日

联席保荐人︰摩根士丹利、中金

收款行︰招商永隆银行、中银香港

发售1714.72万股Ｈ股，约90％配售，约10％公开发售，另有约15％超额配股权

每股招股价为18.6元，集资最多约3.18亿元，占总市值约4.6％，上市开支约8550万元

按每手200股，入场费3757.52元

以招股价18.6元计算，市值约69.423亿元

截至23年4月底 ，平均资产净值约6.97亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

21至22年收入分别为1544万人民币、1519万人民币，23年首四个月收入为313万人民币。

21至22年纯利分别为亏损7.32亿元、亏损4.02亿元，23年首四个月纯利为亏损1.11亿元，亏损净额变动主要由研发开支及行政开支增加以有关的按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债公允价值变动产生的亏损所致。

21至22年经调整纯利分别为亏损1.82亿元、亏损2.25亿元，23年首四个月纯利为亏损7132万元，主要是来自研发开支及行政开支

公司现时并无产品获准进行商业销售，且并未自产品销售产生任何收入。于往绩记录期间，公司尚未盈利，且有经营亏损。

由于公司尚未就我们任何候选药物的商业销售获得监管批准，公司并未自销售任何药物产品产生任何收入。于往绩记录期间，公司的收入来自授权许可费、销售细胞株及其他产品。

公司已开发核心产品IMM01(处于临床阶段的创新CD47靶向分子)。公司的管线包括以基于先天免疫的全面资产组合为特色及靶向CD47及其他新型免疫检查点的14款候选药物(包括IMM01)，其中有八个正在进行的临床项目。

公司的核心产品IMM01是创新CD47靶向分子。该款产品是中国首个进入临床阶段的SIRPα-Fc融合蛋白。IMM01正被开发用于与其他药物联合治疗多种血癌和实体瘤。

公司的主要产品包括IMM0306 (CD47×CD20)、IMM2902 (CD47×HER2)和IMM2520(CD47×PD-L1)，均为在自有双特异性平台开发的基于CD47的双特异性分子。与大多数其他CD47双特异性抗体相比，该等产品的独特结构设计使我们基于CD47的双特异性分子能够避免与红细胞结合，从而能够充分激活巨噬细胞及显著增强先天及适应性免疫活动，导致产生更强的抗肿瘤免疫反应。

此外，公司的产品管线亦包括其他十款处于不同开发阶段可靶向关键先天及适应性免疫靶点的候选药物，包括CD24抗体、CD24靶向双特异性分子及三款处于临床及IND阶段的适应性免疫药物。

公司由本集团创始人兼执行董事田文志博士于15年6月以个人资金在中国成立。自创立本公司以来，田博士一直领导本集团的研发活动、整体发展策略、业务营运及管理。

集资所得其中约40％用于核心产品正在进行及计划开展的临床试验、筹备注册申请以及计划的商业化上市，约28％用于主要产品正在进行及计划开展的临床试验、筹备注册申请以及计划的商业化上市，约10％用于IMM47的计划开展的临床试验，约5％用于IMM2510与IMM27M的正在进行的临床试验，约7％用于建设上海市张江科学城的新生产设施，约5％用于多个临床前及发现阶段资产以及CMC的持续临床前研究及开发，约5％用作营运资金及一般公司用途。

首次公开发售前进行融资︰

于17年2月至22年1月曾进行多轮融资，当时发售价较招股价折让约97.31％至13.24％，并设立12个月禁售期，其中前期投资者包括礼来、张科领弋创投、龙磐资本等。

基石投资者︰

引入4名基石投资者，合共认购约2970万美元(约2.322亿港元)股份，其中嘉实基金认购2000万美元、药明生物(02269)认购500万美元、荣昌生物(09995)认购270万美元、昆翎医药发展认购200万美元，按招股价计算，约占发售股份约72.81％，设6个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

田博士持股18.8％

员工持股平台持股12.96％

礼来持股11.7％

张科领弋创投持股11.34％

其他前期投资者持股40.61％

公众投资者持股4.59％

简评︰

宜明昂科-B(01541)于15年6月在中国成立，是一家临床阶段的生物技术公司，致力于开发肿瘤免疫疗法。

以招股价18.6元计算，市值约69.423亿元，宜明昂科作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险。

引入4名基石投资者，合共认购约2970万美元(约2.322亿港元)股份，按招股价计算，约占发售股份约72.81％，设6个月禁售期。

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；智通财经编辑：汪婕。