华泰证券：企业预期持续上升 通用/专用设备行业利润有望进一步改善

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，2023年8月31日，国家统计局公布了23年8月制造业PMI。23年8月，制造业PMI环比上升0.4pct至49.7%，连续3个月上升，显示经济持续稳定恢复;生产指数为51.9%，环比上升1.7pct;新订单指数为50.2%，环比上升0.7pct，制造业景气水平进一步改善，生产需求同步回升。生产经营活动预期指数、采购量指数、原材料库存指数分别为55.6%，50.5%，48.4%，环比上升0.5pct，1.0pct，0.2pct，企业信心持续回升，采购意愿增强。复苏预期下，重点关注新技术/出海/航空航天等高端行业进口替代所带来的机会，如工业机器人/激光/机床/叉车等行业。

▍华泰证券主要观点如下：

新订单指数重回扩张区间，产需两端较为活跃

23年7月制造业生产指数为51.9%，环比上升1.7pct;制造业新订单指数为50.2%，环比上升0.7pct。生产指数与新订单指数均为近5个月以来高点，新订单指数4月份以来首次升至扩张区间，制造业生产活动加快，市场需求有所改善。新出口订单指数为46.7%，环比上升0.4pct，结束连续5个月的下降趋势，显示我国制造业出口加快下行态势有所放缓。

装备制造业生产指数为53.3%，环比上升3.0pct，生产上升明显。高技术制造业生产指数为51.7%，环比上升1.4pct，高技术产品生产有所加快。装备制造业新订单指数为50.6%，环比上升1.1pct，在7月短暂降至50%后重回扩张区间。

大中小型企业协同向好运行，市场价格联动上升

大型制造业企业8月PMI为50.8%，环比上升0.5pct，继续位于扩张区间，对经济的支柱作用进一步巩固。大型企业生产指数和新订单指数分别上升至53.7%和51.6%的相对高位，显示大型企业供需两端均保持较快增长势头。中型制造企业PMI为49.6%，环比上升0.6pct。小型制造企业PMI为47.7%，环比上升0.3pct。

原材料价格上升明显，购进价格指数为56.5%，环比上升4.1pct，连续3个月大幅上升。原材料价格连续上升带动产品销售价格趋稳回升，原材料出厂价格指数为52.0%，环比上升3.4pct，重回扩张区间，实现了产业链价格的联动上升，有利于改善企业利润情况。

企业预期持续上升，通用/专用设备行业利润有望进一步改善

8月制造业生产经营活动预期指数为55.6%，环比继续上升0.5pct，企业预期较为乐观。从行业来看，装备制造业生产经营活动预期指数保持在56%以上的较高水平，高技术制造业生产经营活动预期指数与上月持平，接近53%。

结合8月27日发布的7月工业企业经济效益数据，从利润总额来看，通用设备制造业与专用设备制造业23年1-7月利润总额累计同比分别为+14.5%与+2.1%，分别较1-6月累计同比下降3.4pct和1.8pct，在当前经济向好、新老基建和汽车行业稳步推进下，利润有望进一步改善。

在复苏预期下，工业机器人/激光/机床/叉车等行业值得关注。

风险提示：

需求恢复不及预期，中美贸易摩擦加剧，外部扰动超预期。