平安证券：8月百强房企成交持续探底 短期板块政策博弈机会仍在

智通财经APP获悉，平安证券发布研究报告称，8月单月百强房企销售额3775亿元，环比下降0.9%，同比下降37.6%，同比降幅较7月扩大0.4个百分点，同时，统一全国住房贷款首付比例，打开限购城市首付比例下调想象空间，存量首套房贷利率下调，降低购房者月供压力。该行认为8月百强房企销售同比降幅扩大，成交延续探底。市场低迷之下，中央及各部位密集发声释放利好信号，短期板块政策博弈机会仍在，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企。

事项：1)克而瑞公布2023年1-8月百强房企销售数据;2)央行、金融监管总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》;3)央行、金融监管总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》。

平安证券主要观点如下：

8月百强成交持续探底，房企格局延续分化：

8月单月百强房企销售额3775亿元，环比下降0.9%，同比下降37.6%，同比降幅较7月扩大0.4个百分点;销售面积2173万平米，环比下降3.5%，同比下降41.3%，同比降幅较7月扩大4.5个百分点。受此影响，1-8月百强房企累计销售额同比下降10%、销售面积同比下降20%，降幅较1-7月扩大4.1个、3个百分点。从具体房企来看，保利发展1-8月销售额2990亿元，位于克而瑞排行榜首位。主流房企中越秀地产、华润置地、中海地产8月单月销售额同比表现相对较好，分别增长18.1%、下降8.8%、14.2%;越秀地产、华发股份、建发房产1-8月累计销售额同比表现相对较好，分别增长61.4%、38.9%、30.8%。

统一全国住房贷款首付比例，打开限购城市首付比例下调想象空间：

根据央行、金融监管总局规定，首套住房和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20%和30%，不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，为后续限购城市首付比例下调打开了想象空间，预计楼市下行压力较大的限购城市有望率先落地;同时二套住房利率政策下限由不低于LPR加60个基点调整为不低于LPR加20个基点，有利于降低改善性需求的置业成本。

存量首套房贷利率下调，降低购房者月供压力：

存量房贷利率方面，对于符合条件的存量首套住房贷款，可以变更合同约定的住房贷款利率加点幅度或由银行新发放贷款置换存量贷款，调整后利率不低于原贷款发放时所在城市的首套住房贷款利率政策下限。存量房贷利率调整一方面可节约借款人利息支出，有利于扩大消费投资;另一方面有助于有效减少提前还贷现象，减轻对银行利息收入影响，同时可压缩违规使用经营贷、消费贷置换存量住房贷款空间，减少风险隐患。

投资建议：保利发展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、越秀地产(00123)、华发股份(600325.SH)、中国海外发展(00688)、滨江集团(002244.SZ)、万科A(000002.SZ)等。

同时建议关注物业管理及产业链机会，如保利物业(06049)、招商积余(001914.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、伟星新材(002372.SZ)等。

风险提示：1)核心城市跟进调整不及预期风险;2)楼市修复不及预期风险：近期楼市成交呈现疲态，若政策改善无法有效刺激需求，将导致销售修复低于预期风险;3)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：当前房企资金环境仍较紧张，若政策发力效果不及预期、资金压力较高企业仍存债务违约展期情形。