中银国际：予翰森制药(03692)“持有”评级 目标价下调至11.9港元

智通财经APP获悉，中银国际发布研究报告称，予翰森制药(03692)“持有”评级，目标价由15.3港元下调至11.9港元，以反映中期业绩后下调收入及毛利率预测。

报告中称，公司上半年收入45亿元人民币，同比升1.7%，差过市场预期。毛利率88.1%，同比下跌2.9个百分点，主要因为在新版国家医保药品目录下，旗下药物“孚来美”及“阿美乐”价格下调。研发开支9.29亿元人民币，占收入20.6%，同比增加16.7%，纯利下跌1%至13亿元人民币。

管理层指，旗下产品“阿美乐”被纳入国家医保药品目录后销量急升，今年上半年销量增加一倍，即使价格下调43%，仍然带动收入正面增长，计划扩充该药的治疗适应范围，明年首季就该药对于非小细胞肺癌进行辅助癌症治疗提交新药上市申请，预计明年获批。