华安证券：消费电子市场有望回暖 国产替代材料空间广阔

智通财经APP获悉，华安证券发布研究报告称，8月29日，HUAWEI Mate60 Pro提前开售，所有配色均已售罄，同时深圳线下门店消费者排长队抢购，线下门店空前火爆。华为高端机的开售有望作为催化加速消费电子的复苏。未来华为高端机的顺利量产以及手机出货量的增加有望对上游产业链、国产替代供应商起到拉动作用，带动整个智能手机的复苏和回暖。

▍华安证券主要观点如下：

华为新机回归有望带动消费电子市场回暖

今年上半年消费电子需求恢复不景气，2023年第二季度，全球智能手机市场出货量2.65亿台，环比下降1.2%，中国智能手机市场出货量0.66亿台，环比增长0.40%，降幅明显收窄，但依然处于磨低阶段。

8月29日，HUAWEI Mate60 Pro提前开售，所有配色均已售罄，同时深圳线下门店消费者排长队抢购，线下门店空前火爆。华为高端机的开售有望作为催化加速消费电子的复苏。未来华为高端机的顺利量产以及手机出货量的增加有望对上游产业链、国产替代供应商起到拉动作用，带动整个智能手机的复苏和回暖。

消费电子材料国产替代空间广阔

OCA 光学胶是一种用于胶粘透明光学元件(如显示器盖板，触控面板等)的特种粘胶剂，下游应用中52.9%用于智能手机，通过与保护玻璃、触摸屏和显示屏的粘结，提供更好的荧幕反射影像显示效果，2023 年全球 OCA 光学胶需求预计将达3.53亿平米，对应市场空间约280亿。OCA产品性能主要取决于基材、离型膜和光学胶的品质，对厂商树脂合成、配方设计掌握要求较高;要经过多轮验证才能获得屏幕、终端厂商认证，认证过程繁琐且耗时冗长。

当前OCA光学胶的大部分市场被3M、德莎、三菱化学、日东电工和琳得科等海外企业所垄断，国内从事OCA光学胶制造的厂商多数规模小、产品种类单一且中低端产品占比大，在高端OCA市场国产化率偏低。

热控 PI 薄膜主要为高导热石墨膜前驱体 PI 薄膜，用于高导热石墨膜的制备，最终应用于消费电子等领域，电子基材用 PI 薄膜主要用于 FPC(柔性线路板)的制备，应用于消费电子、5G 通信、汽车电子等领域。2020 年，全球 PI 薄膜市场规模为 20.5 亿美元;全球 PI 薄膜市场需求约为 23000-24000 吨。

本土企业高性能 PI 薄膜供给能力占全球的比重不足 20%， 高性能 PI 薄膜领域 80%以上市场供给被杜邦、钟渊化学、PIAM 等国外巨头占据，产品严重依赖进口。在我国产业结构升级、关键材料国产化的背景下，高性能 PI 薄膜国产化替代的市场空间可观。

风险提示

(1)消费复苏不及预期;(2)行业竞争加剧;(3)产能扩张不及预期;(4)原材料供应及价格波动风险。