东方证券：短期国内外金价出现分化 建议关注国内黄金消费需求强劲态势

智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告称，23年黄金乘上行东风，借助加息放缓至降息平台期，金价有望迎来明显上涨空间，黄金权益端有望迎来上行区间。短期国内外金价出现分化，沪金持续走高，伦金维持震荡。建议持续关注国内黄金消费需求强劲态势，叠加美国紧缩周期步入尾声，下半年加息或停止，黄金有望从需求端、投资端、避险端多维度受益。优选受益于加息退潮的黄金上市公司，建议关注山东黄金(600547.SH)、中金黄金(600489.SH)、紫金矿业(601899.SH)、湖南黄金(002155.SZ)。

事件：9月14日，沪金盘中冲破472元/克，创15年以来新高。9月14日，沪金收盘价达469.86元/克，自7月以来沪金持续上涨，反观COMEX黄金表现维持震荡，受美国经济较为强劲影响，短期内COMEX黄金维持震荡，9月13日COMEX黄金收盘价1914.6美元/盎司，环比微幅下跌0.03%。

东方证券主要观点如下：

国内：黄金景气度高涨，投资属性与避险属性驱动国内黄金价格走高。

国内金价持续走强，该行认为可以从三个角度分析。(1)从供需层面看，黄金需求强劲推升国内金价上行。央行方面，9月8日，世界黄金协会称，全球央行“购金热”持续升温，中国人民银行再次成为最大的官方黄金买家，7月增持黄金23吨，巩固了年初以来最大官方买家的地位(126吨)，自去年11月开始定期公布购金量以来，中国人民银行已累计净购入黄金188吨，官方黄金储备总量增至2136吨(占总储备的4%)。据中国人民银行数据显示，中国8月末黄金储备报6962万盎司(约2165.43吨)，环比增加93万盎司(约28.93吨)，这也是央行连续第十个月增加黄金储备;首饰珠宝方面，据SMM显示，伴随着国庆中秋假期即将来临，不少品牌金店的金饰零售价已达到600元/克的水平，但消费者出于婚庆、纪念、保值等因素，对于黄金的购入需求依然较为旺盛;据中国黄金协会数据显示，上半年全国黄金消费量554.88吨，同比+16.37%。(2)从投资属性看，今年国内经济仍处于修复阶段，叠加人民币贬值，黄金进出口严格管制，从大类资产配置层面，黄金投资属性增强，沪金突破历史阶段新高。(3)从避险属性看，美国经济已逐步降温，快速加息或会带来较大风险，市场存在部分投资者交易风险的行为。

国际：美国劳动力市场降温，未季调CPI和核心CPI年率出现分化。

9月1日，美国劳工部数据显示，美国8月非农新增就业人数为18.7万人，高于预期的17万人，但劳工部对前几个月的美国非农新增就业人数进行了大幅下调，其中，美国7月非农新增就业人数从此前的18.7万人下修至15.7万人，6月非农新增就业人数从此前的18.5万人下修至8万人，美国8月失业率意外环比上升0.3个百分点，达到3.8%，创一年半以来新高;9月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月CPI同比涨幅从7月的3.2%反弹至3.7%，为连续第二个月同比增速反弹，超过预期3.6%， 8月CPI环比增速也由7月的0.2%加快至0.6%，符合预期，为14个月来最大的环比涨幅，涨幅主要来源于油价上涨，汽油价格环比上涨10.5%;剔除能源和食品后的核心CPI，同比增速从4.7%回落至4.3%，符合预期，为近两年来最小涨幅。该行认为，美国劳动力市场降温叠加核心CPI降温或为下周美联储的停止加息作支撑，但是美国8月核心通胀率仍远高于美国联邦储备委员会设定的2%长期目标，不排除后续Q4再次进行加息

风险提示：宏观经济增速放缓、加息幅度超预期、美国通胀超预期、劳动力市场超预期等。