教育竞争蓝图:高等教育行业面临白炽化竞争，哪家教育机构最有机会胜出？

2017年12月份，在港股市场，出现了三起教育收购事件、一起教育申请上市事件，涉及高等教育事件占了三起，分别是新高教和宇华教育对高等教育标的收购，从事高等教育的华立大学上市申请。实际上，在2017年10月份，也有一所从事涉及高等教育的21世纪教育向港交所递交上市申请资料。

教育行业未来或将面临两大趋势，一是行业洗牌加剧，教育龙头呼之欲出，二是各教育机构或民间资本扎推高等教育，板块竞争将白炽化。

那么，对于基础教育和高等教育板块来说，未来将会是怎样的一个竞争格局？市场参与者是否已经准备好了枪和子弹了呢？

一、为什么要选择扎堆高等教育

首先，我们还是要先看一下国内民办高等教育的现状，2016年民办高等教育市场规模为954亿元，比2012年增长37.1%，复合增长率达到8.2%，预计2021年市场规模将达到1390亿元。在学生规模上，民办高等教育2016年在校生人数为630万名，比2012年增长18.9%，复合增长率4.4%，预计2021年在校学生规模将达800万名。

实际上，智通财经在2017年12月19日出了一篇《市场估值落后于同行，宇华教育（06169）靠什么来追赶？》的报告，谈到基础教育和高等教育的市场规模及前景对比。

在市场规模上，2015年基础教育为1842亿元，是高等教育的1.99倍，2011-2015年基础教育市场复合增速16.7%，而高等教育为9.4%，机构预计的2015-2020年，基础教育市场增速将为12.06%，而高等教育为11.04%。

而且在板块参与者的业绩表现来看，基础教育的参与者业绩要比高等教育参与者的业绩好看的多（基础教育参与者收入增速基本双位数增长，而高等教育为单位数，新高教除外）。在收入规模、市场增速以及参与者业绩表现上，高等教育均输给了基础教育，那为何民间资本热衷于高等教育行业，且基础教育机构也来分食这杯羹。

原因可能有以下三点：

一、高等教育门槛高，要求的教师群体、设备以及资本规模均要比基础教育高很多，容易打造资本和人才壁垒。

就市场参与者的情况来说，拿主要收入来源于广东地区的睿见教育和中教控股对比，睿见教育2016年9月1日教师有1960名，主要为本科生，本科以上占比79%，学生31788名，师生比1/16，而中教控股2017年8月31日教师有3525名，主要为硕士生，硕士及以上占比59.6%，学生75255名，师生比1/21。

二、高等教育毛利率高，根据智通财经APP在2017年12月19日的文章，高等教育的毛利率一般比基础教育高出10个百分点，这会导致什么效果呢？比如两大板块的参与者同样的营收规模，如20亿元，高等教育的毛利要比基础教育高出2亿元，对于追逐利润的企业来说具有非常大的诱惑力。

而且在人力成本上，高等教育更有优势，从上文师生比中可以知道，每336名学生，高等教育教师要比基础教育少5名，那么每33600名学生，就得少500名，学生规模越大，人力成本的优势就越明显。

三、高等教育的行业升值空间要比基础教育大，2015-2020年基础教育的增速是下滑的，而高等教育的增速是上升的，而且在市场规模上，目前高等教育远落后于基础教育，渗透率处于较低水平，在中国只有37%~40%的学生能够接受高等教育，市场空间很大。

除了上述三个原因外，还有比如可以获得社会更高的名气，以及名牌效应，基础教育对接的是升学，名气再大也只更多停留在学生家庭，而高等教育对接的是就业，直接和社会联系，名气和品牌影响的就不仅仅是学生家庭了，还包括工商界，以及学界。

二、市场优势区域成为战场，坚持本业或将胜出

基础教育和高等教育将产生新的的竞争格局。

基础教育通过收购扩张呈现两种业态：一是专注基础教育，并将而核心优势跨区域辐射，做大做强，比如睿见教育，基础教育触角触及广东、山东和辽宁，枫叶教育则将国际教育板块辐射海内外；二是部分基础教育机构大举进入高等教育，与专业高等教育形成竞争，成实外教育（四川）和宇华教育（河南）均在各自地区上有基础教育和高等教育板块，但宇华先行一步，跨省进军湖南高等教育市场。

而高等教育竞争将白炽化，专业从事的要时刻面临新进入者的威胁，资本收购以及地区布局战役将打响。新高教的收购新疆思源教育后，形成了国内完美的全方位布局，教育招生的可覆盖范围大，而且也满足学生近距离的就学需求，而中教控股目前布局江西和广东，民生教育主要在重庆和内蒙古。

不过高等教育的区域布局也要看市场空间，市场先到先得，除了好的教育企业外，好的区域往往可以让市场占有方面获得巨大的优势。举个例子，比如以下为部分地区民办高等教育市场及前景情况：

华南区域和西部区域的市场以及增长对比，西部区域成长性会更高点，重庆市2015年民办高等教育市场规模仅为28亿元，但复合增速很快，远高于其他区域，比广东省高出6个百分点，比整体的民办高等教育高出8.8个百分点。在学生数量方面，西部地区也比华南地区复合增速快。

由于企业的逐利性，高等教育市场空间上升大的区域，特别是学生增长方面具有优势的，将被逐渐被参与者覆盖，不排除成实外教育继宇华教育之后，将大学教育辐射四川以外的地区，比如重庆或者贵州等。区域收购较为活跃的新高教，方位布局完成后，或也将重点布局优势区域。民生教育主要布局重庆地区，未来或将有更多的竞争对手进入。

如此一来，优势区域将成为未来高教市场的战略高地，参与者，潜在的进入者以及刚进入者之间为了获得先发优势，就得跑马圈地，目前有一种更为可行的方式，那就是轻资产的扩张模式，可通过由房地产商、政府提供土地供应、建筑供应，而教育企业提供品牌和人才，完成扩张。不过未来高等教育行业或可能因监管不到位，而导致竞争无序的局面。

值得一提的是，上述竞争格局，对于专业从事基础教育板块的教育机构将获得非常大的优势，部分基础教育机构将资源调到高等教育后，基础教育业务必然形成薄弱环节，而专业的机构持续将核心优势辐射省外，扩大影响力，未来或可能产生k12龙头教育机构，看好睿见（06068）和枫叶教育（01317）。

综上内容，高等教育将是未来教育板块的宠儿，各大教育机构以及民间资本对高等教育的跑马圈地措施已经开始，递交上市申请资料的，比如华立大学教育和21世纪教育，不排除募到资金后，将加快地区布局步伐。对于基础教育板块来说，隔岸观火，坚持本业的或将有可能成为行业龙头。