流媒体大战将继续上演，内容决定奈飞(NFLX.US)2022年的高度

智通财经APP观察到，美股市场的科技股最近几周遭重创，流媒体巨头奈飞(NFLX.US)也不例外，该股价格较11月17日创下的历史高点下跌约11%。

与此同时，在美联储官员预测将在2022年进行三次加息且加快缩减购债规模后，以科技股为主的纳斯达克100指数也出现暴跌，另外，市场对奥密克戎变异病毒传播加剧的担忧也令科技股承压。

看涨的理由

以上因素使得2022年经济增长前景充满不确定性。但华尔街方面仍看好科技股，他们认为市场对奈飞的预期取决于该公司是否有能力用一流的内容吸引新订阅用户，并在此过程中提振利润率和现金流。

据统计，华尔街分析师对奈飞的12个月平均目标价为683美元，较周三614.24美元的收盘价高出11%。这一增幅低于分析师普遍预计的其流媒体竞争对手迪士尼(DIS.US) 27%的增幅，但将延续奈飞继2020年后两位数的年涨幅。

“尽管市场动荡，但我们仍对科技股非常感兴趣。”ClearBridge Investments高级组合投资分析师Erica Furfaro表示，该投资机构表示持有奈飞的股票。“即使在利率不断上升的环境中，投资于业绩增长赢家仍是一种谨慎的做法。”

今年，有不少投资者曾担心，随着全球解除封锁，奈飞的业绩增长可能会停滞。在上半年股价一路下跌的情况下，奈飞制作的韩剧“鱿鱼游戏”意外火遍全球，带动了奈飞的股价上行，并且刷新股价历史最高纪录。

“股价在8月初已经开始攀升，此后连续三个月都处于上涨状态，华尔街方面看好奈飞在第三和第四季度的原创电视剧和电影带来的利润增长，其中包括‘纸钞屋’、‘地狱公使’等。”富国银行分析师Steven Cahall表示。

Cahall是奈飞毋庸置疑的看涨分析师，他预计到2022年底，奈飞的股价将达到800美元。他表示，受欢迎的内容、强劲的订阅用户增长和利润率扩张，这些是长期以来的衡量标准，未来仍将是推动其股价上涨的因素。

“所有的营收都是基于优质的内容。” Cahall 在接受采访时表示。“内容是他们的主要成本，所以他们在内容上的投入和内容创新能力是推动这些商业模式的真正原因。”

奈飞在2022年的作品名单中包括“怪奇物语”和“布里奇顿”等热门剧集的续作，Cahall 表示看好这些热门剧集在明年为奈飞创造的利润。

Huntington National Bank高级股票分析师David Klink表示，抛售之下蕴藏的是买入的时机，Huntington National表示其“内部增长战略组合”在11月底完成对奈飞的增持。

Klink表示他曾担心，奈飞在2021年将面临困局毕竟人们开始走出家门，但奈飞用业绩证明，此类担忧被夸大了。

竞争激烈

在Adams Funds首席执行官兼高级组合投资基金经理Mark Stoeckle看来，奈飞的估值和流媒体行业的竞争格局，这些因素使他无法看好该股。

Stoeckle表示，奈飞远期市盈率约为46.5倍，尽管这一市盈率低于10月份近54倍的近期峰值，但仍高于纳斯达克100指数的28.3倍和标普500通讯服务指数的19.8倍。

迪士尼的旗舰流媒体平台“迪士尼+”被普遍视为奈飞最大的竞争对手，但由于市场担心“迪士尼+”订阅用户增长正在放缓，而且奥密克戎可能导致重返主题公园计划被推迟，该股将迎来2016年以来的首次年度下跌，也是自2008年以来表现最糟糕的一年。

麦格理分析师Tim Nollen表示，2022年奈飞和迪士尼都将面临来自Discovery(DISCA.US)和AT&T(T.US)旗下华纳媒体合并后的激烈竞争。上个月，Nollen将Discovery的评级从“中性”上调为“跑赢大盘”，因为他认为此次交易将创造覆盖范围最广的内容服务产品之一。他对奈飞持“中性”评级，并予以迪士尼“跑赢大盘”评级，基于迪士尼乐园和票房的最终强劲反弹。

尽管对于个股的判断存在一定程度分歧，但分析师普遍认为，归根到底，流媒体领域遵循的是“内容为王”。