建银国际：南旋控股(01982)增长潜力提高 升目标价至3.8元

智通财经APP获悉，建银国际发表研究报告称，预期南旋控股(01982)2018/2019年核心盈利将分别增长28%和44%。该行根据公司2018年15倍市盈率，上调目标价由3元至3.8元，并维持“优于大市评级”。公司此前2018年市盈率为13倍，上调的依据是增长潜力的提高、运动服饰比重的增加和消费群体的多元化。

该行称，我们预期受越南工厂生产提速、产量加速增长推动，南旋控股2019年(财年截至3月31日)仍将保持同比26%的强劲收入增长。公司产品销量增长将会提高公司的平均售价。我们依然看好公司的针织鞋业务并维持40%的收入增长预期，但提高该业务2019年的盈利预期由60%至70%，以反映盈利能力的增强。

该行表示，重申对南旋控股2019年利润率增长的积极观点，主要基于毛利率超过25%的成衣产品的收入贡献将提高;毛利率将超过40%针织鞋鞋面业务将有全年销售贡献;越南服装生产平稳增长，利用率将从2018年的50%提高到2019年的70%等。