国金证券3Q23风电业绩总结:下游需求提升 部分零部件龙头业绩表现突出

作者: 智通财经 李佛 2023-11-06 16:09:43
海风装机边际提升高确定性。

智通财经APP获悉,国金证券发布研究报告称,“十四五”各省规划海风总新增规模为53GW,2021&2022年合计并网规模达20GW,2023-2025年累计新增规模将达33GW,海风装机边际提升高确定性。推荐关注:1)深度受益于海风逻辑的塔筒环节与海缆环节;2)新技术新趋势:a)随深远海发展,锚链需求随漂浮式风电应用释放;b)大型化下,液压变桨将替代电变桨;3)2H23陆风排产加速,业绩确定性强的零部件龙头。

▍国金证券主要观点如下:

2023年1-9月装机规模同增74%,其中3Q23装机同增67%。

据能源局统计,3Q23国内风电新增装机10.49GW,同增67% ,其中海风、陆风新增装机分别为0.33GW、10.16GW,同比变动-54%、-25%。

2023年1-9月招标规模同降19%,其中3Q23招标同降26%。

据统计,3Q23国内风电招标量达18.6GW,同降26%,其中新增陆风招标达17.1GW,同比下降25%,新增海风招标达1.5GW,同比下降34%。

2023年陆风机组价格持稳,海风机组价格呈下降趋势。

据统计,目前陆风机组(不含塔筒)价格稳定在1500-1800元/KW;2023年国内已有13个平价海风项目公布招标价格,其中含塔筒机组中标/预中标均价在3707元/KW,同比2022年均价下降9%。

3Q23板块盈利环比小幅下降,部分零部件业绩表现突出。

据【SW风电设备】统计口径,3Q23实现营收503.93亿元,同增17%,环增1%,主要因下游需求提高导致营收增长。3Q23 实现归母净利润20.26亿元,同降31%、环降10%;销售毛利率17%,同降1PCT、环降1PCT;ROE为1%,同降1PCT、环降1PCT。

盈利下降主要由于新增产能集中在3Q23转固带来的折旧摊销增多。受益于下游需求提升,以泰胜风能、金雷股份、新强联、天能重工、明阳电气、崇德科技为首的零部件龙头业绩同环比均出现了一定增长。

海风前期推进速度加快。

1)竞配:6月广东启动23GW海风竞配,目前7GW省管海域竞配结果已出;7月福建公布2GW海风竞配结果;2)核准:据不完全统计,2022全年/1Q23/2Q23/3Q23各省市海风核准规模分别为8.5/1.7/4.3/4.1GW,海风核准规模边际提升明显。

深远海打开长期空间。近期,各省份纷纷开展深远海规划。1)5.8GW江苏深远海海上风电项目开启前期工作;2)上海计划在“十四五”期间,开发4.3GW深远海海上风电;3)广东17GW国管海域启动竞配。

海风开工如约启动。1)江苏龙源射阳项目已获核准批复,大丰850MW项目已进行海域使用权公示。江苏项目预期近期开工;2)广东青洲五六七项目启动管桩招标。

广东青洲六预期近期开工。后续可重点关注数据及项目信息:1)海风招标量;2)青洲五七项目进展;3)帆石一二项目进展;4)深远海政策落地情况。

风险提示

大宗商品价格波动风险;政策风险。

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