美元走弱呼声渐旺 被压制已久的新兴市场货币迎来高光时刻?

智通财经APP了解到，媒体进行的一项对外汇策略师们的最新调查显示，随着越来越多的投资者认为美联储加息周期已经结束，甚至预期美联储明年6月可能开启降息周期，策略师们预计新兴市场货币兑美元将在明年大部分时间内开始明显升值。多数新兴市场货币在2022年全年以及2023年大部分时间遭受重创后，随着上周美联储维持利率不变，以及10月份的就业数据显示美国经济可能终于开始变得疲软，因此近日多数新兴市场货币兑美元汇率小幅上涨。

市场对于美联储加息周期结束以及明年6月降息的预期，可谓挑战了政策制定者们在可预见的未来将维持利率“更高更久”(higher for longer)的说法。在多数外汇策略师看来，在市场押注美联储转鸽的预期之下，美元疲软的趋势在短期内可能将持续下去。

在11月3-7日进行的最新调查中，统计数据显示，多数外汇策略师预计美元年底前将继续走低。然而，由于绝大多数新兴市场央行极有可能将在明年跟随美联储降息，甚至部分央行可能提前开启降息周期，这些国家各自的主权货币不太可能收复过去几年所累积的兑美元高达两位数跌幅。

“上周我们已经看到了一些相当大幅的上涨，但最近强劲的涨势并没有延续，因为美联储货币政策仍然存在不确定性……与此同时，美国经济的表现仍然好于大多数其他经济体，美元避险属性仍然存在。”巴克莱亚洲外汇和新兴市场宏观策略主管Mitul Kotecha表示。

“因此，很难看到新兴市场货币收复我们在过去数个月所看到的兑美元大幅度损失。话虽如此，我们确实预计多数新兴市场货币会有所获利，只不过这可能会是一个渐进的缓慢过程。”

来自富国银行(Wells Fargo)的国际经济学家Nick Bennenbroek指出:“美联储宽松的货币政策预期，预计有可能将在明年下半年前后减轻部分新兴市场主权货币的压力。”

然而，并非所有新兴市场货币都能完胜美元

但是在上述预期的可能有所反弹的新兴市场货币中，不包括俄罗斯卢布和土耳其里拉。俄罗斯卢布和土耳其里拉今年分别贬值高达27%和52%。

调查数据显示，外汇策略师们普遍预计，只有少数亚洲货币，如印度卢比、泰铢和韩元，预计将在2024年底之前收复2023年期间兑美元的大部分失地。在短期内，由于印度央行的干预措施，策略师们预计印度卢比短期将在一个狭窄的范围内进行交易。

此外，根据最新的外汇策略师调查数据，策略师们预计南非兰特将在一年内上涨不到1%，而土耳其里拉汇率将在一年内下跌约16%。

拉丁美洲市场今年表现最突出的货币，包括巴西雷亚尔和墨西哥比索，自年初以来兑美元分别反弹8%和11%左右，尽管一些拉美国家的央行已经开始降息周期。

但是由于多数拉美国家可能提前于美联储开始降息，受此波及，策略师们普遍预计墨西哥比索预计将在12个月内下跌4.5%左右，而巴西雷亚尔预计将下跌2%左右。

小心! 鹰派美联储仍然“在线”

美联储对于货币政策的态度，可谓支撑美元上行的最重要因素之一，金融市场目前预计美联储官员们将随着劳动力市场逐渐降温而逐渐放弃“鹰派”的货币政策立场。然而，这一预期远非确定性情形，仍存在较大变数。

本周，美联储官员们所发表的鹰派评论强调了美联储对通胀保持警惕的必要性，美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)表示，进一步加息可能是必要的，芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)表示，政策制定者们不想“预先承诺”利率决定。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)当地时间周一表示，尽管有积极迹象显示物价压力正在缓解，但宣布战胜通胀还为时过早。卡什卡利暗示美联储当前的加息周期尚未结束，倾向于未来进一步提高利率。

预期数据显示，债券市场的交易员们目前普遍预计美联储明年将降息约92个基点，而美联储官员们在FOMC点阵图中则预计2024年将降息50个基点。越来越多的债券交易员们押注全球主要央行的降息将在夏季之前开始，这挑战了政策制定者们在可预见的未来将维持利率“更高更久”(higher for longer)的说法。

对于美联储等全球主要央行来说，无论官员们当下是否支持降息预期，国债收益率下降趋势都有可能缓解金融状况，进而削弱他们已经实施的激进加息政策的影响。

知名财经博客Zerohedge表示，随着近期股债市场大幅回暖，金融环境似乎有所松弛，以及随着市场大幅押注美联储已结束加息周期并提前押注降息周期，美联储就越会被迫退回“鹰派阵营”，以减缓市场的亢奋情绪，因为美联储官员们担心金融环境放松后通胀重燃。

BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowding怀疑，至少在未来九个月内包括美联储和欧洲央行在内的全球主要央行都不会降息。他表示，通胀仍高于目标，到目前为止，几乎没有迹象表明美国经济会严重陷于疲软。