中信建投：军工业三季度机构持仓占比回升 板块性价比更加凸显建议加大配置力度

智通财经APP获悉，中信建投发布研究报告称，三季报显示，机构持仓占中信国防军工行业流通股占比相较一季度提升0.16个百分点。保险类资金持仓占比的提升反映中长线资金对于国防军工板块投资价值认可度提高。当前军工板块的估值已接近2020年第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

中信建投观点如下：

三季报显示，机构持仓占中信国防军工行业流通股占比相较一季度提升0.16个百分点。

从各类机构三季报持仓情况来看，公募基金持仓比例小幅下降，保险机构、社保基金、QFII机构等机构持仓比例提升。三季度公募基金持仓占中信军工行业公司流通股比例环比小幅下降0.07个百分点至3.61，相较去年同期下降了0.23个百分点，相较近五年高点(2021年1季度)下降了1个百分点。保险机构持仓环比上升0.22个百分点至1.42%，较去年同期小幅上升0.057个百分点。社保基金持仓比例环比提升0.47个百分点，较去年同期提升了0.39个百分点。QFII基金持仓比例环比提升0.35个百分点。保险类资金持仓占比的提升反映中长线资金对于国防军工板块投资价值认可度提高，军工板块处于历史较低PE水平，投资价值凸显。

当前军工板块的估值已接近2020年第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。

2022年初以来中证军工指数下跌32.93%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前中证军工板块PE为52.10倍，处于历史低位。该行认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。

风险提示：1)国防预算增长不及预期;2)武器装备交付不及预期;3)相关改革进展不及预期;