从狗年望狗年——回首2006丙戌年香港金融大事记

12年一轮回，2018戊戌年，生肖狗，按照热门的里昂风水报告上说，恒生指数年终收盘必高于年初起点。下半年恒生指数上涨，年底升至新高。洛书龟向内地方向运送的五和九是大吉之兆，内地得到实惠，恒生指数也将笑逐颜开。

但愿如此。

上一个狗年是2006年，丙戌年，港股低开高走，牛味十足。

十二年弹指一挥间，出生在上海的香港作家刘以鬯在《迷楼》中曾说：“幸亏时光不会倒流，否则万物一定会朝旧岁月里疾步奔跑。”

2006年伊始，招商证券在策略报告中明确指出，香港股市包括国企和红筹公司的基本因素持续稳健，加上估值不论与历史水平或和邻近市场比较皆显得吸引，所以具备投资价值。

大家当时或许没想到，香港市场“低估值”的特征，一直持续了12年之久，贯穿始终，到今天为止，恒指13倍的价值中枢，仍是全世界最便宜的市场。

至于2006年招商证券述说的荐股标准，现在也可以随取随用，且放之四海而皆准：喜欢管治优秀和管理层透明度高的公司。处于盈利增长放缓的环境下，我们认为派息稳定的公司值得持有。

上一个狗年，金融股被捧为掌上明珠。和A股一样，港股中的金融类股频频创出新高。5只内银股：交通银行（03328）、建设银行（00939）、工商银行（01398）、中国银行（03988）和招商银行（03968），以及3只内地保险股：中国人寿（02628）、平保（02318）、财险（02328），受到资金轮流追捧。中国人寿股价一年升3倍；以市值计算，工商银行当年成为全球第三大上市银行。 

2006年，工商银行在上海和香港同时上市，成为港股市场的标志性事件。从认购情况来看，工商银行在港融资额创下了当时的世界之最（1200多亿港元），共吸引了97万人认购，也创下当年的港股纪录，公开发售部分冻结资金4156亿港元，同样造就香港新股之最。

工商银行是上一个狗年香港地区最佳IPO案例，可以预见到，小米在2018戊戌狗年上市，也将成为香港市场的经典之作。

2006丙戌狗年，“内地经济蓬勃发展”已成为香港市场的最大源动力。智通财经翻看资料显示，当年香港市场共有61只新股上市，另外有3只介绍上市或转板的新股。61只新股（含两只REIT）总集资额达3419亿港元，其中有56只接受公众认购，5只为全配售新股。智通财经App查询港交所数据显示，2006年香港市场新股IPO集资中，有90％是来自内地企业。“与外资争夺香港金融定价权”的声音，已然响起。

支持这一观点，其中一个重要原因是因为当年国企股是恒指上涨的中流砥柱，国企指数在2006年升幅接近94%，10363点的位置也创下了当时的历史新高。内地多家大型银行在香港上市，令港股市值迅速增至逾13万亿港元，并使港股成为全球第七大市值市场。

恒指成份股在丙戌狗年进行了大调整，并打破传统数量，由33只增至36只，国企股所占比例提升。恒指成份股2006年9月剔除了德昌和联想，加入了建设银行、港交所和富士康。之后，恒指成份股又新增了中石化及中国银行。 

在丙戌狗年登陆香港的上市公司中，首日升幅最高的为中通服（00552），涨幅为85％。但笑的最开心的，当属玖龙纸业（02689），截至当年的12月22日，公司股票收盘价为13.26港元，较招股价3.4港元大涨290％。

2006年61只上市新股，累积涨幅前五名的公司均实现股价翻倍，分别是玖龙纸业、湖南有色、世茂房地产（00813）、灵宝黄金（03330）和现代美容（00919）。当年年内跌破发行价的只有16只，这意味着，投资者认购的新股在年底沽售，盈利比例为74％。在12年的轮回里，湖南有色已然从香港退市，灵宝黄金和现代美容已不复当年之勇，玖龙纸业几经波折现在依然坚挺。而世茂房地产，在上市12年后的戊戌年春晚，凭着董事局主席许荣茂向故宫博物院捐出的一幅《丝路山水地图》，成为众人议论的焦点。

（丙戌狗年上市，戊戌狗年捐图，世茂屡有大手笔）

2006年香港市场的旺盛，给不少雄心勃勃地企业注入了一剂强心针。一年以后，赴港上市光环依旧，但对一些公司来说，前景可是天差地别，6月上市的舜宇光学10年10倍，而11月上市的阿里巴巴最终铩羽而归，退出香港市场。

回看里昂风水报告对2006丙戌狗年的综述，多少投资者希望今年能如法炮制：上半年指数没有惊动睡着的狗狗，有人借故离开。下半年，指数表现犹如猎犬看到兔子，兴奋不已。火狗开始走运，与猎犬一道贡献了一幕精彩绝伦的演出。七月至次年一月，恒指涨幅近三分之一，火狗没有对着月亮嚎叫，强势收官。

愿望虽好，不过不能忘记的是，投资依旧对定力充满考验。最后引用一句萧红，慰藉时间的波澜：春夏秋冬，一年四季来回循环地走，那是自古也就这样的了。风霜雨雪，受得住的就过去了，受不住的，就寻求着自然的结果。那自然的结果不大好，把一个人默默地一声不响地就拉着离开了这人间的世界了。至于那还没有被拉去的，就风霜雨雪，仍旧在人间被吹打着。