新股研报 | 荃信生物-B(02509)今起招股 专注于自身免疫及过敏性疾病生物疗法

荃信生物-B(02509)创办于15年，是一家完全专注于针对自身免疫及过敏性疾病生物疗法的临床阶段生物科技公司。

招股日期︰3月12日至15日

上市日期︰3月20日

独家保荐人︰中金

收款行︰中银香港

发售1,204.64万股H股，约90%配售，约10%公开发售

每股招股价为19.8港元至20.2港元，集资最多约2.43亿港元，占总市值约5.4%，上市开支约7,750万港元

按每手200股，入场费4,080.75港元

以上限价20.2港元计算，市值约44.86亿港元

截至23年9月底 ，平均资产净值约4.04亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

21至22年行政开支分别为4880万人民币、7660万人民币，23年首九个月行政开支为1.23亿人民币。

21至22年研发开支分别为1.51亿人民币、2.57亿人民币，23年首九个月研发开支为2.63亿人民币。

研发开支大幅增加，主要是由于候选药物临床前及临床研究推进及扩展。

公司拥有两个核心产品QX002N及QX005N，均为自行开发。QX002N是一种IL-17A抑制剂，已在中国就治疗强直性嵴柱炎(AS)开展III期临床试验。QX005N是一种阻断IL-4Rα的单克隆抗体(mAb)，已在中国启动用于特应性皮炎(AD)、结节性痒疹(PN)及慢性鼻窦炎合併鼻息肉(CRSwNP)的II期临床试验。

截至最后实际可行日期，除核心产品外，公司还有其他七种管线候选药物，其中四种处于临床阶段。公司的产品管线涵盖了自身免疫和过敏性疾病的四个主要领域，即皮肤、风湿、呼吸道及消化道疾病。

公司是一家完全专注于针对自身免疫及过敏性疾病生物制剂疗法的临床阶段生物科技公司，拥有自主研发的药物管线。公司认为，研发对于我们成长为一家生物制药公司并保持行业竞争力的能力至关重要。公司已构建一体化的研发平台，作为持续创新的基础。该平台包括五个研发部分，包括(i) mAb筛选及功能验证；(ii)分析方法开发；(iii)细胞系筛选及工艺开发；(iv)药物制剂开发；及(v)临床前及临床样本分析及测试。

集资所得其中约30.1%将分配至其核心产品QX002N的开发及注册，约54.6%分配至其他核心产品QX005N的开发及注册，约8.7%分配至QX004N的开发及注册，约1.9%分配至QX006N的临床开发，约4.7%分配至若干其他资产(包括QX007N、QX010N及QX013N)的研发和药物发现。

首次公开发售前进行融资︰

于15年10月至22年11月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约92.29%至7.51%，并设立12个月禁售期，其中前期投资者包括华东医药(深交所︰000963)、洪泰基金、泰州健鑫等。

基石投资者︰

引入3名基石投资者，合共认购约2,500万美元(约1.957亿港元)股份，其中泰州健鑫认购1500万美元、华东医药认购500万美元、蜂投资本认购500万美元，按中间价计算，约占发售股份约81.23%，设6个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

创始人裘霁宛先生及余国安先生持股31.77%

华东医药(深交所︰000963)持股16.17%

其他前期投资者持股46.64%

公众股东持股5.42%

简评︰

荃信生物-B创办于15年，是一家完全专注于针对自身免疫及过敏性疾病生物疗法的临床阶段生物科技公司。

以上限价20.2港元计算，市值约44.86亿港元。

引入3名基石投资者，合共认购约2,500万美元(约1.957亿港元)股份，按中间价计算，约占发售股份约81.23%，设6个月禁售期，基石取货比例十分高。

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；智通财经编辑：陈雯芳。