业绩会实录|新高教集团（02001）年内溢利大增超1倍，2018年预计将超预期

2018年3月2日，新高教集团（02001）在香港举行了2017年业绩发布会。根据智通财经APP的了解，2017年全年，公司实现收入及其他收益及增益5.43亿元(人民币，下同)，同比增加35.1%，来自持续经营业务年内溢利2.33亿元，同比增加111.1%，核心净溢利2.59亿元，同比增加99.5%，每股基本盈利0.17元，拟派末期股息每股0.025元。

图为业绩发布会现场。

2017/2018学年，入读学生总数达5.80万名，较2016/2017学年的约4.65万名增加24.9%。

就未来展望，公司发展策略包括：

一是并购学校，具体而言，公司已经组建投资团队，由公司高级副总裁直接负责管理，投资团队负责物色与评估全国潜在的并购目标。公司拟以中国中西部、东北部为重点展开并购，原因是该等地区的高等教育入学率比全国平均入学率低，尤其是中国经济发达地区，具有巨大的增长潜力。

二是扩容现有学校，公司将对现有学校持续扩容。云南学校及贵州学校均拥有大面积的预留土地，可以用作进一步扩展。东北学校及华中学校亦拥有大面积储备土地，公司可于两所学校收购完成后进行开发。

三是自建学校，公司将把两所自建学校的成功模式，复制到新的自建学校，并以高等教育入学率比全国平均入学率低的地区，作为自建学校的重点区域。

关于进一步优化收入及其他收益来源，途径主要包括：一是增加学费及住宿费，二是增加考试培训费用。

以下是智通财经APP整理的新高教集团业绩会问答实录：

问：公司积极扩大学校网络，从而提高在教育行业领域的市场份额，请问公司未来市场份额会有多大提升？公司去年底以及今年收购了一些教育机构，请问公司未来还有其他的收购计划吗？

答：从公司的发展战略上看，我们定位內延+外延的两步走的策略，第一我们内部的学校规模保持20%以上的增长，同时我们会继续在全国有充分发展潜力的地区继续布局我们学校的网络，通过两步走的方式，不断加大我们在整个市场的份额。

公司一直在并购的方向上努力，在收购的战略上，我们是比较积极的，我们也看了很多合适的收购标的，但是我们收购的学校会有一个非常严格的评估，对于项目的可成长性及并购后整合能力，进行充分评估之后，就会进行相应的收购。所以，下一步我们会继续保持像2017年那样积极发展的态势，继续完善公司学校的网络建设。

问：公司接下来发展重点放在中西部及东北地区，那么能不能透露一下你们现在看的项目分布在那个省份？

答：我们谈到的中西部地区是一个代名词，它背后含义是具有一定的可成长性的地区，在这些地区高等教育存在着供需矛盾，我们的进入会更多的体现我们的竞争优势。至于下一步布局的省份，应该有很多的，包括我们目前已经布局过的省份。其实除了中西部地区，我们在相对比较发达的，但还是会有一定的发展空间的地区，比如广东、广西以及河北等地区，我们都在看，只要符合公司发展定位的方向，我们的资源整合能力能在这些学校未来发展过程中发挥相对优势，我们就可以去做。

问：今年公司的学生数量增幅在60%以上，那么公司有没有定一个未来目标，或是希望2018年学生人数会有多少增幅？赵总谈到公司会有一个激励机制，这对公司的人力资本是否会有一定的提高？在学校布局方面，公司会在原有的省份还是在新的省份布局，河南学校于今年1月份完成收购，公司下一步在河南省是否有进一步的布局计划？你们有在看美国加州的一个项目，这个收购能否在今年内落实呢？

答：我们在17年的时候，实际做出来的成绩，学生数量的增长幅度是超出大家的预期的，我们希望在2018年，也会做出一份超出大家正常的预期的答卷。我们在2018年也会着重加强建设人才队伍，，我们会投入更大的资源和精力，因为公司一直认为整个集团的发展是离不开人才队伍的建设以及人才的吸引，确保我们公司长期的持续性发展。所以我们在人力投入上会增加，但公司规模也在不断增大，所以我们在人力投入上的占比其实并不会发生明显的变化。

针对布局的问题，我们会在新的具有发展潜力的省份布局，但不排除在原有的省份布局，当有合适标的学校的话，我们也会有继续投资发展的选择。关于海外办学，这是作为我们长久发展的战略，我们希望国内的高等教育和国外的高等教育进行更有效的嫁接和联合，我们在加州的学校是我们自己申请办理的学校，并不是收购，目前还在申请办理的程序当中，有新的进展，我们会及时向大家作出通报。

我们海外办学并不是以规模作为发展核心，更多的是服务于国内的出国留学的，比如我们今年有8万甚至超过10万的学生，而我们每年出国有留学需求的学生至少在5%-10%之间，作为我们海外学校贡献学生，这个比例就非常大了。所以我们海外办学的核心是希望国内外嫁接和联合，去提升我们办学的建设。

问：今年公司的学费能否有上调的空间，如果有，上调的幅度多大？今年公司的派息比例大约是3成，公司未来是否有提高派息率的计划？

答：我们上市之后，关于学费这块，有一个既定的战略，因为高等学校学费调整一届之后，连续三到四年它会有一个复合性的增长，我们每个学校也会结合当地的一些实际情况相应的相应的调整。综合看下来，我们学校每年学费大概在5-7%的复合增长率水平，我们会继续保持这样稳健的增长空间。我们下属各院校学费的水平，在业内并不处于最高的状态，而且随着我们内涵建设和质量的不断提升，我们学费整体提升空间还是比较大的。

今年我们的派息率是30%，在未来，至少在2018年派息率还是会维持在30%，作为最低的水平，当然高于这个水平或者高于多少，这可能还需要当年的业绩出来之后才知道，但是有一点，我们的派息政策应该是具有长期性和持续性。

问：现在有越来越多的教育企业在收购不同的学校，另这些收购的成本增加，这是否会影响到你们的盈利空间？在公司业绩表收入中有外汇增益净额有2200多万元，这收入在2016年的业绩是没有的，这收入未来能否持续？

答：越来越多的企业加入到高等教育的收购，这其实是件好事，说明这个行业到了朝气蓬勃的发展阶段，但同时随着竞争者越来越多，收购的价格及成本会进一步加大，不过这却是发挥我们新高教集团的优势所在，因为我们在收购及整合能力上，比如我们已经有了丰富的跨省份这些全国并购的案例，在同业里面应该说只有我们真正的从一个地区到另一个地区不断的去发展及拓展。高等教育的并购，其实是收购简单，整合难，我们的优势就是在并购后，能把这些学校按照既定的目标和预期进行更好的整合，能够发挥这些学校最大的利用率和增长空间。

在2017年整个年度，公司有一个汇率的收益，实际上，汇兑是一个持续性的，从单纯的融资来看，我们很大的部分在境外融资，这部分融资要么是港币，要么是美元，而港币是盯紧美元的，所以还是会有一个汇率的波动问题。只要我们在境外的融资活动是持续性的，就会产生汇率波动损益的问题。

问：在国内，公司除了投资收购学校以外，还会不会自建一些新的学校？

答：投资、并购包括自建，其实这些模式我们都有过成功的尝试，所以方式上，我们不会局限于具体的方式，只要标的学校符合公司未来的发展战略方针，我们都会考虑不同的形式，但在大方向上，我们主要以并购为主，如果有特别合适的机会，我们不排除投资自建的模式。

问：公司未来增加考试培训费用，这个会在哪个学校开展？公司目前扩展到了7个省区，上市之后就收购了四所学校，对于2018年的业绩来说，增长是否主要来源于收购的学校？公司的学费在未来一年是否有增长？公司有15亿的贷款，这贷款的用途，具体应用到哪些项目？在公司的教师数量上，增加较多的兼职教师，公司是否会在自己教师方面下比较大的功夫？

答：我们自建的三所学校，收购了四所学校，我们自建的学校利用率还不是非常高，潜力还非常大，就2018年及未来几年来说，公司的重点还是对现有自建的三所学校深耕细作。第二我们已经收购了四所学校，那么在2018年以及接下来2019年，我们怎么把它们整合，提升业绩，这也是我们的重点。我们业绩并不是靠并购来驱动，因为我们现在收购的是一些小型的，具有增长潜力的项目，但这个需要花时间投入资源进行整合。

我们所指的考试培训是针对在校的大学生，对他原有的学历之外的技能提升，比如驾驶培训，第二学历的提升以及技能的提升，在这方面，国家是非常鼓励和支持的。在我们原有的体系中，这也是作为提升学生就业质量比较核心的一条路径，下一步会在我们新并购的院校会不断的加强和完善。

2017年我们内生（原有的学校）的增长也达到了20%以上，所以包括新并购的学校会在2018年进行的整合和突破。关于贷款使用方面，一部分会用于我们进一步对外扩张和并购上，另一部分用在我们原有的学校，包括扩容的建设，内涵质量的提升上的资本开支。我们公司一直重视人才资本，我们整个人力成本在同业中占比收入的份额相应会比较高，这也说明我们在人力这块投入上会更大一点。对于兼职教师和专职教师的比例，因为我们新并购的学校还在整合过程中，这一块目前还在动态状态，我们会不断去优化这块的比例结构，让人才队伍的建设处于良性的状态。

问：公司自建的学校是以学费和其他学费作为收入，但是投资收购的学校是以管理费用作为收入，若公司未来的发展战略以收购为主，那么未来是否可以看到管理费用的增加呢？

答：目前我们收购的两所学校并没有合并入我们的财务报表，这些学校的收入及费用没有反应在我们的报表上，主管部门批准之后，才能反应到报表中。但是我们实际拥有及运营了的这两所学校，所以2017年应该归属于我们的利润，我们以管理服服务费的方式把它体现在其他收益里，预计2018年话合并之后，在我们报表中就不会有管理费和服务费的方式。