德银：维持高鑫零售(06808)“买入”评级 目标价11.38元

智通财经APP整理，德银发表的报告称，高鑫零售(06808)去年第四季同店销售胜预期，但纯利较市场及该行预测分别低5%及11%，该行相信主要因为期内有7家分店开张，另外2018年1月数家分店开张也带来的营运前开支。截至去年底公司经营461家分店，也已锁定将78个地点开设新店，当中67个项目已在进行。维持高鑫零售“买入”评级，目标价11.38元。

该行称，2017财年公司净利同比上升8.6%至28亿元人民币(下同)，期内销售额升2%至1020亿元，公司宣派末期息每股16港仙，派息比率降至44%，主要因为公司希望保留更多现金作未来发展，另外公司公布自2018年起将停止每季公布业绩。

德银称公司去年同店销售同比下跌0.9%，反映第四季同店销售持平，但该行相信大部分的同店销售增长来自O2O及B2B渠道，期内毛利率升0.2个百分点至24.1%。而管理层在展望中称，其首要工作是要透过全渠道、O2O及B2B业务等开展新零售模式。