大摩：予高鑫零售(06808)“与大市同步”评级 目标价12元

智通财经APP整理，大摩发表研究报告称，高鑫零售(06808)收入及毛利率疲弱，加上减值支出，令该公司去年第四季的业绩低于预期。即使业绩乏善足陈，但与阿里巴巴战略联盟将成短期股价催化剂，大摩将密切留意管理层就有关方面合作的评述。目标价为12元，评级是“与大巿同步”。

报告中称，高鑫去年取得纯利27.9亿元人民币，同比上升9%，比大摩预估低5%，但符合巿场预测。虽然第四季的减值支出令人意外，但高鑫的基本表现也比大摩预测差。去年高鑫毛利率扩阔0.2个百分点至24.1%，估计下半年毛利率停滞不前，主要受制于推广开支及B2B销售贡献增加。

“高鑫派息率由2016年的72%减至2017年的44%，相信与多业态发展下资本开支上升以及新店扩张有关”，大摩称。