中金：内地新拨备政策鼓励内银加快不良贷款处置 中长期利好估值

智通财经APP获悉，中金发表报告表示，有内媒报道，中银监将拨备覆盖率监管要求由150%下调至120%-150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整到1.5%-2.5%。该行认为，新拨备政策目的在于降低优质银行监管成本，鼓励银行加快不良确认以及处置不良，提高中资银行资产负债表的披露真实性，更加真实的资产负债表将大幅降低投资者对于资产质量的担忧情绪，中长期利好估值提升。

该行认为，四大行与招行(03968)等优质银行(准备金充足、贷款分类严格、拨备计提严谨)监管成本降低，增长更具后劲。该行称，基于对中国经济出清方式节奏的不了解，海外投资者更加担忧中资银行资产负债表和盈利能力真实性，给予中资银行估值折价。此次拨备政策调整，旨在引导银行更积极地确认处置不良，进而呈现更为真实的资产负债表，利好行业估值回升。

中金认为，此举鼓励引导内地银行加快不良确认和处置。根据上市银行数据测算，政策调整对应释放2815亿人币存量拨备，按新政策可以边际新增覆盖2282亿人民币不良贷款(占存量贷款比例为0.3%)，或者可以新增处置不良资产4692亿人币(假设40%处置回收率，占不良贷款余额比例为37.4%)，鼓励引导上市公司在盈利能力提升周期加快不良确认和处置。

该行表示，金融监管背景下，非标回表、存量资产补提拨备资本等操作加大了银行再融资压力。新增超额拨备相当于可随时释放核心一级资本1431亿人民币，对应提升核心一级资本充足率约20个基点。

智通财经APP整理，中金对内银股最新投资评级及目标价如下：