广发证券：黄金上行趋势未改 市场预期仍在蓄势

智通财经APP获悉，广发证券发布研报指出，据Wind，本周COMEX黄金上涨0.47%至2360.2 美元/盎司，为历史新高。本周美国公布的3月CPI、核心CPI同比、环比均超预期，美国通胀粘性持续，FOMC 3月会议纪要显示美联储对通胀下降速度缓慢表示担忧。近期，美国强劲的就业市场表现和粘性较高的通胀，或延后美联储降息时点、压降降息概率，但市场预期仍在蓄势，预期和估值仍有继续提升的空间。

建议关注：赤峰黄金(600988.SH)、招金矿业(01818)、山东黄金(600547.SH,01787)、中金黄金(600489.SH)、银泰黄金(000975.SZ)、兴业银锡(000426.SZ)、盛达资源(000603.SZ)等。

广发证券主要观点如下：

基本金属：海外高利率缓和方向不变，预计基本金属仍易涨难跌

美联储降息时间或延后，24年降息次数或低于预期，欧洲、加拿大等其他国家较长高利率压制经济增长，降息动力或较美国更早更强，海外国家通胀粘性与降息时点存差异，但24年整体海外高利率环境将缓和的方向不变，国内设备更新亦提供需求增量，基本金属供给紧张的情况下，预计基本金属价格与股票走势仍易涨难跌，小幅震荡不改上行趋势，股票估值仍有提升空间。

建议关注：洛阳钼业(603993.SH,03993)、西部矿业(601168.SH)、金诚信(603979.SH)、中国铝业(601600.SH,02600)、云铝股份(000807.SZ)、天山铝业(002532.SZ)等。

钢铁：成本大涨支撑钢价微涨，预计钢材价利以震荡为主

供给端，据wind，行业盈利面(38%)环比虽有修复但仍偏低，成本上行或继续压制供给。需求端，线螺采购环比如期修复。成本端，预计低盈利率压制原料采购需求。价利方面，成本上行或缩小后期购销差价，预计价利震荡为主。

建议关注：宝钢股份(600019.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)、久立特材(002318.SZ)、抚顺特钢(600399.SH)等。

能源金属：上游挺价出货，下游按需补库，预计锂价窄幅震荡

产业链整体库存较为合理，上游以销定产、下游按需补库，锂盐价格微涨。国内环保扰动持续，锂盐厂挺价出货，预计锂价仍呈窄幅震荡走势。

建议关注：盛新锂能(002240.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、永兴材料(002756.SZ)、华友钴业(603799.SH)等。

小金属：供需转好驱动稀土、钨、钼价格上涨

下游订单增加，稀土成交回暖，价格继续上涨。新一轮环保督察入驻江西，加剧钨的供需矛盾，但由于回收比例较大，下游光伏用钨丝对需求的拉动弹性较弱，广发证券认为钨价将小幅上移。国内需求疲软为钼的供需矛盾提供了阶段性缓释的空间，但以Cybertruck为代表的终端需求渗透率逐步提升，钼价将再次打开上行通道。

建议关注：金钼股份(601958.SH)、盛和资源(600392.SH)、北方稀土(600111.SH)、金力永磁(300748.SZ)、厦门钨业(600549.SH)等。

风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。