业绩会实录︱国泰君安国际（01788）：争取更多活跃高净值客户，港股依然稳中有升

3月16日，国泰君安国际(01788)在香港举办2017年度业绩发布会。公司主席兼行政总裁阎峰表示，国泰君安国际过去五年的收入及净利润复合增长均超过30%，今年年复合增长率目标仍是25%以上;2018年，国泰君安国际将把重心放在财富管理业务上，争取到更多高净值客户。他认为，今年港股将呈波动市场，但依然会稳中有升。

2017年，国泰君安国际（01788）收益31.32亿港元，同比增长24.3%;股东应占溢利12.28亿港元，同比增长26.7%；每股盈利0.177港元，末期股息每股0.045港元。

公告显示，集团于2017年取得除税后溢利13.36亿港元，较同期增长30%并创造历史新高。其中，金融产品及企业融资收入取得大幅增长，推动相应收入分别攀升162%及50%。集团整体收入结构不断优化，2017年，贷款及融资业务、企业融资、金融产品、做市及投资收益佔比分别约为41%、22%及20%，综合业务能力稳定增长。

此外，集团专业投资者客户数目于2017年同比跃升超过2倍，其平均帐户结余比去年同期大幅飈升近1.26倍至约3346万港元。此外，截至2017年底，客户的托管资产相应较去年年底增加31%至2244亿港元。

国泰君安国际主席兼行政总裁阎峰

以下为智通财经app整理的业绩会问答实录：

问：关于市况，管理层对今年业务的预期是怎么样的？

答：去年，我们无论是经纪业务还是投行业务，以及产品优化方面，都是做得不错的，今年我们在继续把这些业务做好的前提下，重点还是放在财务管理方面。我们去年财务管理的业务发展得非常好，我们去年PI账户超过100万美金的客户在去年增长了1024个，活跃客户的这个资产净值大概平均每个月420万港币，所以增长幅度非常高。作为一个从交易型的这个发展起来的一个财务管理平台，我们今年也引进了一些人才，包括财务管理方面的。在其他业务的话不断增长的提前下，我们重点发展财务管理。

问：今年活跃用户的增长数量会不会比去年更多？

答：应该会不断增长，高净值客户的话，开发度应该说是前期快，后期的话，因为国家有管理规定，所以这方面可能客户不见得增加的速度快，但是总量一定是增加的。

问：目前证监会政策收紧，对上市公司IPO和在港投行会有什么样的影响？

答：证监会政策收紧是好事，对于我们这个行业是好事，而且对我们这种遵纪守法的、高质量的券商来讲，也是一个更大利好。

问：关于内地方面热烈讨论的CDR，会对港股市场造成什么影响？

答：实际上CDR这种方式我已经接触超过10年了，价格方面，我觉得CDR比A➕H要好多。A股价格普遍地比H股高，当然有些是H股比A股高，所以如果发生CDR的话，对H股股价是有帮助的。

两地市场都在促进新经济体上市的机会，两边都有规则的改变。实际上，我们已经开通了深港通和沪港通，公司不管是A股上市，还是港股上市，其实都在我们的交易范围之内，所以这是一个两地市场互利过程。CDR将来也会在深港痛、沪港通交易。

问：公司对今年的开户情况怎么看？

答：我们希望开拓一些有质量的客户，不少券商是在国内去大量地开发客户，其实客户的监管成本是很高的，但是很多客户的钱是来不了（香港）的，但我们现有发展的PI客户大部分人他们的资产在海外，我们只是把客户存放在不同地方的资产吸纳过来，这部分我们虽然新吸纳客户的数量不多，但是都是质量非常好的，去年新增的一千多个客户为我们带来了三百多亿的资产增加。

其实现在整个的趋势就是我们在追求质量，客户不在多在于好在于精。所以客户的总数量没有意义，最重要的是活跃客户的质量，很多客户是因为受到我们优惠政策的吸引，导致了他们把资产放在我们这边。所以这个是我们未来的发展目标，也是我们财务管理的一个方向。

问：除了优惠方面，还有什么东西可以吸引客户？

答：实际上“国泰君安”就是一个品牌，一流的人才创造一流的服务，我们公司新增的业务人员，不管在产品上还是业务上都能提供一流服务，这样也导致了很多客户到我们这儿来开户，到我们这儿来做业务。

我们的资金成本有足够的竞争力，所以在给客户的融资的时候是由优势的，甚至现在我们是非常接近外资行的资金成本；另外，我们之前是大量对机构客户平台提供结构化产品，但现在会逐渐给我们的PI客户提供。PI客户来我们这边，一方面享受优惠，另一方面他们的利息非常地低，他还可以投很多交易所以外的产品。

问：对于港股市场，公司怎么看全年的情况？

答：今年的市场波幅会大，所以从整体投资来看，学会优质衡量。整体来讲香港市场的估值并不高，但是受外围环境影响，整个波动比较大，整体市场来讲是稳中有升。

大家可以看到我们公司的发展呈上升的趋势，拿2015年我们的数据和2016年数据来比较，2015年股市有比较大的升幅，2016年大部分企业、券商都下跌了30%到50%，我们在2016年是整个势头增长了1%，到今年我们这个数据已经增长接近30%了，所以我们作为一个就是优质券商，优质在什么地方？一个企业要做优做强，要做到可持续增长，然后做大，做到这两点的话，我们的PB值是提高的，我们的ROE是提高的，说明我们是一个优质企业。我们的增长来自于可持续的业务增长，那么我们未来的目标还是维持这种可持续的增长率，所以我们在2018年，2019年，我们还要维持我们这种叫做年复合增长超过25%以上，所以我们公司一个特点就是可持续，我们的估值是偏高的。

问：公司会不会有什么融资计划？

答：目前没有大的融资计划。我们抓住了一个很好的时机，大家都知道我们在1月的时候做了一次配股，但是我们的投资者都很满意，投资者没有报怨什么，因为他们认为我们这个公司是值得投资的，我们那次那个配股的话，总共是2.2亿美元，大约20亿港币，超额了三倍投资，九个亿的抵债，说明投资者对我们还是认可的，价格从两块八毛五掉到现在，没有一个投资者到我们这里来报怨过，所以大家都对我们充满信心，为什么？实际上对我们公司的整个业务构成有信心，业务构成是一个关键数据，他们看到我们挣的钱是可持续的。