平安证券电子行业中期策略：关注设备国产替代机会 拥抱“AI+”

智通财经APP获悉，平安证券发布研报称，展望2024年下半年，一方面，半导体行业作为信息技术产业的基石，对于国家安全和经济发展具有举足轻重的意义，国产替代将成为我国半导体市场长期的主旋律；另一方面，智能手机进入存量博弈阶段，折叠屏产品、AI手机及AI PC等产品正在兴起，有望给产业链带来新的发展机遇。因此，维持电子行业“强于大市”的评级。

制造强国&自主可控背景下，关注设备国产替代机会

政策扶植力度加码：中美贸易摩擦后供应链安全逐步被重视，同时在国家政策和资金扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升。另外，制造强国也是国家建设需要，半导体制造值得期待。

国产核心芯片自给率不足10%，制造环节是重要短板：国内半导体需求供给严重不平衡，高度依赖进口，国产核心芯片自给率不足10%。相比国内半导体销售31%的份额占比，生产制造环节(晶圆代工市场份额占比不到10%)是制约国内集成电路产业发展的最大短板。

国产设备验证及导入全面提速：长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显，国内产业链企业有意提升国产化率，给国内半导体企业更多机会，建议关注国产化设备及材料导入带来的机会。

新品频发，拥抱“AI+”

折叠屏手机频发：目前除苹果外其他品牌已完成折叠屏手机的布局， Counterpoint预计2025年全球折叠屏手机出货量达到5000万台，关注产业链机会。

2024年AI手机元年：目前手机端还未出现真正重量级的AI应用，但厂商围绕AI影像、智能通话、智能搜索等功能已经提前布局AI应用，2024 年起新一代AI 手机渗透率将持续提升，带动新一轮换机潮。

AI PC产品逐步上市：当前AI大模型主要还是运行在云端，终端设备需要联网才能获得AI能力的加持。

对于AI PC的发展潜力，各品牌整机厂商纷纷加码AI PC产品

随着AI CPU与Windows 12的发布，2024年将成为AI PC 规模性出货的元年，根据群智预计2024-2027年全球AI PC整机出货量开启高速增长，24-27年年复合增速到达126%，2026年AI PC出货达到1.1亿台，渗透率到达56%，全球PC产业将稳步迈入AI时代。

投资建议：看好产业自主可控长期趋势，建议关注半导体行业公司中微公司(688012.SH)、北方华创(002371.SZ)、拓荆科技(688072.SH)、精测电子(300567.SZ)和芯源微(688037.SH)；看好AI智能化带来零组件机会，建议关注立讯精密(002475.SZ)、鹏鼎控股(002938.SZ)、统联精密(688210.SH)、奥来德(688378.SH)、莱特光电(688150.SH)、珠海冠宇(688772.SH)、蓝思科技(300433.SZ)和新益昌(688383.SH)。

风险提示：宏观经济波动风险；产品技术更新风险；国产替代不及预期；美国制裁升级风险。