法国大选不确定性拖累制造业 欧元区经济增长放缓

智通财经APP获悉，欧元区的商业活动在6月份意外失去动力，主要由于法国提前大选给企业带来的不确定性，导致制造业经历了今年以来最为艰难的一个月。数据显示，欧元区6月SPGI综合PMI初值下降至50.8，不仅低于市场预期的52.5，也显示出经济增长的放缓。

尽管欧元区仍处于从去年衰退中复苏的早期阶段，并且第一季度的经济增长超出了预期，但最近的数据显示，这种复苏势头可能正在减弱。法国总统埃马纽埃尔·马克龙宣布的提前大选，为这个欧元区第二大经济体带来了政府根本性变化的前景，增加了经济政策的不确定性，导致许多公司暂停新的投资和订单。

汉堡商业银行的首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚指出，法国经济的不佳表现对整个欧元区经济状况的恶化产生了显著影响，并预测欧元区20国的GDP在第二季度的增长可能仅为0.2%。

这一弱于预期的数据增强了市场对欧洲央行和英国央行降息的预期。货币市场目前预测，欧元区到今年年底可能降息44个基点，而此前的预期为42个基点，并且几乎已经消化了英国两次降息25个基点的预期。债券市场对此反应积极，德国10年期国债收益率一度下降7个基点至2.36%，而欧元兑美元的汇率也出现了0.3%的下跌。

牛津经济研究院的Leo Barincou表示，6月份的PMI初值显示欧元区的增长势头依然疲弱，尽管PMI数据并未改变对第二季度经济温和扩张的预期，但如果增长势头不改善，未来PMI数据将面临下行风险。

制造业困境

制造业的困境尤为突出，标普基于6月12日至19日的调查数据显示，工厂的困境并未得到缓解。德国工业的下滑，以及法国的类似趋势，都表明了制造业的疲软。尽管服务业继续支撑着欧元区经济，但其活动也未达到预期的回暖程度。

德拉鲁比亚认为，借贷成本的降低将有助于经济，而欧洲央行已经开始降低利率，并可能在通胀进一步接近目标时进一步降息。然而，由于工人工资的持续增长，市场普遍预期今年只会再降息25个基点。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对消费者价格增长的前景提出了警告，她指出，价格恢复到2%的目标水平并不会一帆风顺。在最近的一次讲话中，拉加德行长提到：“我们面临许多挑战，但我坚信，尽管途中会有小障碍，也就是我们所说的颠簸，我们正在走向通货紧缩的道路。”

市场普遍期待通胀的缓解和利率的降低能够促进消费者支出，为欧洲经济的复苏提供动力。然而，经济学家德拉鲁比亚提醒说，通货紧缩的进程并非没有风险，他特别指出了德国服务提供商销售价格的显著上涨，以及欧元区制造业自2023年2月以来首次出现的投入成本上涨。

德拉鲁比亚还强调，当前的PMI数据并不支持欧洲央行在7月份再次降息的决策。PMI数据作为经济活动的早期指标，其及时性使其成为市场关注的焦点。尽管PMI反映的是产出变化的广度而非深度，并且不总是直接与GDP增长挂钩，但它能够揭示经济趋势和潜在的转折点。

与此同时，日本的PMI数据也显示出服务业近两年来的首次萎缩，英国的经济增长也在6月份显示出放缓迹象。美国的数据预计将稍后公布，但市场普遍预期其PMI指数将维持在50以上，表明经济仍在扩张。这些全球经济指标的波动表明，尽管一些经济体显示出复苏迹象，但全球经济仍面临不确定性和挑战。