中国银河证券：面板行业持续回调 AMOLED手机火热

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，面板行业促销表现不及预期，终端需求略显疲软，但是TV面板大尺寸化和AMOLED手机渗透率提升仍是行业发展的主要推动力。中国银河证券认为，面板中部分细分品类稳中向好，建议关注大尺寸LCD&OLED相关公司：京东方A(000725.SZ)；建议关注大尺寸LCD相关公司：彩虹股份(600707.SH)；建议关注OLED相关公司：维信诺(002387.SZ)、深天马A(000050.SZ)、TCL科技(000100.SZ)。

中国银河证券主要观点如下：

2024年7月，1）Smartphone&Tablet面板价格：智能手机及Tablet面板价格延续稳中有降的态势。其中，LTPS面板价格处于下降通道，其余品类价格仍旧维稳。2）IT面板价格：促销结束带来的备货需求减弱和主力面板厂下调稼动率共同作用，Moniter面板价格将由涨转稳。受消费者谨慎支出和产能供应宽松影响，Notebook面板价格继续低位维稳。3）TV面板价格：电视市场萎靡，国内大促销量不及预期，海外表现平平。供应端产能调控速度不及需求下滑速度，面板价格将小幅下滑。

面板销量跟踪：1）TV面板：2024年6月，全球TV面板出货量同比环比双降。同时，电视面板的大尺寸化超势不改，32寸TV等小尺寸面板需求菱缩。2）智能手机面板：2024H1，全球AMOLED智能手机面板出货量约4.2亿片，同比增长50.1%。分地区来看，我国厂商出货份额同比增加10.1pct达到50.7%，超越韩国地区。3）MNT面板：2024上半年，欧美商用Moniter市场温和复苏，而我国显示器市场尚未出现明显提振，主要出货增长动力来源于航运周期延长、面板价格上涨带来的备货节奏前移。

板块跟踪：1）近一个月面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑输沪深300指数5.97个百分点，跑输电子指数5.58个百分点。从具体数据来看，面板行业指数涨跌幅为-8.02%，电子行业指数涨跌幅为-2.44%，沪深300指数涨跌幅为-2.05%。2）近一年面板指数表现：从涨跌幅水平来看，面板行业指数跑赢沪深300指数1.2个百分点，跑赢电子指数3.34个百分点。从具体数据来看，面板行业指数涨跌幅为-16.28%，电子行业指数涨跌幅为12.94%，沪深300指数涨跌幅为-15.08%。

投资建议：面板行业促销表现不及预期，终端需求略显疲软，但是TV面板大尺寸化和AMOLED手机渗透率提升仍是行业发展的主要推动力。我们认为，面板中部分细分品类稳中向好，建议关注大尺寸LCD&OLED相关公司：京东方A（000725.SZ）；建议关注大尺寸LCD相关公司：彩虹股份（600707.SH）；建议关注OLED相关公司：维信诺（002387.SZ）、深天马A（000050.SZ）TCL科技（000100.SZ）。

风险提示：下游需求复苏不及预期的风险，价格涨幅不及预期的风险，技术送代不及预期的风险，产能瓶颈的风险。