大和：重申裕元集团(00551)“买入”评级 目标价19港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，由于对中国零售业务的展望转弱，下调裕元集团(00551)2024年每股盈利预测3%，而对OEM(代工制造)业务的盈利预测则大致维持不变。该行仍以2024-2025年平均市盈率11倍评估OEM业务，并使用其零售业务的现行市值来推算，目标价19港元。尽管如此，大和重申对裕元集团“买入”评级。

该行指出，裕元管理层在2024年第二季业绩电话会议中提到，将2024年出货量的年增长预期，从中高个位数增长上调至低双位数增长，并预计今年下半年的产能利用率将维持在90%以上。尽管印尼和柬埔寨的紧急订单和假期影响，劳动力加班成本导致毛利率(GPM)从2024年第一季的20.3%，降至2024年第二季18%，但管理层预计毛利率2024年下半年应可恢复到19-20%，因其强劲的订单。