美团-W(03690)2024H1业绩会：海外扩张目前仍处于初期阶段 将继续评估不同地区的机会

智通财经APP获悉，近日，美团-W(03690)召开2024H1业绩会。美图表示，在第二季度，新业务收入同比增长了 29%，增长速度超过了第一季度，同时也超过了核心本地商业业务。美团今年的首要任务是减少亏损和提高效率。进入下半年，将继续优化运营效率。公司仍然看好中国在线市场的长期发展潜力，一直在通过几种不同的模式来应对这一市场。同时，会坚持动态地了解进展，平衡不同模式之间的资源分配。

在其他新业务方面，今年上半年大部分新业务都取得了好于预期的效率提升，并保持了相当健康的增长，因此从整体来看，这些新业务在本季度取得了微薄的利润。至于海外扩张，目前仍处于初期阶段，将继续评估不同地区的机会。从财务角度来看，海外市场的预算已经包含在新业务的总预算中，因此今年对分部经营亏损的影响有限。相信海外市场是正确的长期战略，因此将保持耐心，继续探索。

此外，公司的终端零售业务总体上正处于非常强劲和重要的增长势头，因为越来越多的消费正在从线下转向线上。本季度，中国的在线服务渗透率呈上升趋势，公司主动适应了这些宏观趋势，并改进了产品和运营策略。第二季度，订单量和 GTV均实现了强劲增长，同比增幅超过60%，与此同时，营业利润率也逐季提高。在接下来的几个季度里，在线业务的情况将继续得到改善。

Q&A

Q：外部环境仍然相当具有挑战性，餐饮业消费疲软，对美团的核心本地商业有什么影响，公司有什么战略来缓解这些宏观经济的影响，增长源是什么？

A：不断变化的消费趋势确实给各行各业带来了不同程度的挑战。美团的本地商业依然充满活力和生机。公司看到消费者越来越追求个性化和多样化的体验。公司的产品和服务与这种不断变化的偏好保持一致，有效地满足了消费者在餐饮、休闲娱乐等方面的需求，公司的产品类别和价格范围也更加广泛。美团将继续探索新的供应模式，优化产品，从而更好地把握新趋势，满足多样化需求，为长期发展带来更多潜力。

第二季度，尽管销量增长受到外部因素影响，但跨消费场景的精细化运营仍推动了用户规模和中高频用户购买频次的稳步增长。此外，还创新了“拼好饭”供应形式，有效满足了价格敏感型用户的需求，成为更多用户的首选。这也成为中小型餐厅和品牌餐厅的新增长动力。

本季度，美团拼好饭的订单贡献率持续上升，得益于其高效的集团配送模式，能够为每个订单节省碎片成本。公司将继续深化对供应链的渗透，帮助商家提高效率，增强定价能力，为更多消费者提供物有所值的产品。

顾客受消费趋势变化的影响，平均订单价值对收入增长的影响到目前为止还很有限。按需零售在不同地域类别和场景的在线渗透率方面仍有很大潜力。新的供应形式由于其与自选零售的兼容性，不仅在大城市发展迅速，而且还加快了自选零售在小城市的普及。公司将与领先的线下零售商密切合作，将推动未来的进一步增长。

此外，随着继续加强供应和改善运营，看到用户使用频率有了可观的增长。公司将继续受益于正在进行的数字化转型进程以及在供应和需求网站上的持续发展。酒店和旅游设施的总体渗透率仍然很低，消费者对本地服务的需求依然强劲。

消费者变得更加注重价格，希望看到更多物有所值的交易。所有这些事实都显示了巨大的长期增长潜力，特别是随着新类别的不断涌现，用户群和店内交易频率也在不断增长，酒店和旅游保持了健康的增长，所有交易量同比增长超过60%。以店铺为基础的商业模式非常有弹性，有两百多个品类，可以满足消费者在寻找店铺时的不同需求，并提供不同价格的折扣。公司还推出了，直播流媒体和特别活动激励消费，迎合消费者对大幅折扣的需求。公司积极向低线城市渗透，以寻求更多增长机会。

随着公司加快步伐，在商家入驻方面优化产品和实力，并为消费者提供物有所值的服务，相信公司有能力适应消费者消费需求的变化。这将使公司在用户数量和频率方面保持健康增长，从而减轻不利的宏观影响。

总体而言，相信核心本地商业部门能够保持安全增长，数字化转型的潜力依然充足。有信心抓住消费者需求变化和供应方结构变化带来的长期增长机遇。

Q：公司正在继续进行组织结构调整，能否分享一下目前所取得的协同效应?

A：自组织结构调整以来，加深了合作，加强了不同业务之间的交叉销售，整合了当地核心商业业务，涉及产品开发、研发和营销等多个领域，特别是“神会员”计划，为业务积累了超过一亿的会员，不仅提高了用户按需配送的频率，还为餐饮商户带来了可观的业务增长，并帮助他们提高了营销效率，并将优惠扩大到店内的更多类别，包括酒店和旅游业务。

得益于会员福利，公司开始探索其他类别，如保健、贷款、按摩、家庭清洁和住宿等。一些低频用户在平台上进行交易的频率变得更高，类别变得更多。在商户方面，可以更有效地与大量商户合作，并为他们带来宝贵的用户流量。公司配置了更全面的商品营销工具，从频率较高的食品配送到频率较低的店内、酒店和旅游服务。目前，已覆盖超过两百五十万家商店、酒店和旅游商户，而且数量还在继续增加。许多参与商户的订单量和用户规模都出现了额外增长。

公司还不断推出新的交叉销售举措，例如，在旅游场景中，推出了提供免费送餐券的特殊房型，以满足消费者在入住酒店时下单订餐的需求，从而有效促进了这两项业务的增长。

总体而言，我们在组织结构调整方面有明确的方向，已开始加强各项业务的协同效应。现在量化结果还为时过早，将保持耐心，继续专注于打造长期竞争力，并从合作和协同效应中获得最大收益。

Q：除了宏观环境外，食品外卖订单是否也受到了线下消费转移的影响?应该如何预期下半年按需交付的增长和盈利能力?

A：美团的目标是成为本地服务的一站式购物平台。公司很高兴能将送货服务和门店业务很好地结合起来，以满足消费者的不同需求。送餐和门店是两种不同的模式。

消费者的需求从正餐扩展到更多的轻食、小吃和饮料，如快餐、咖啡和茶，而公司也通过更好的产品形式和精细化营销有效地抓住了这一需求的转变。

自今年年初以来，产品和新方案进一步丰富。无论是就餐还是自取，价格都极具竞争力，因此交易量保持强劲增长势头。

对食品和库存的定位仍然截然不同，仍然相信食品配送本身在线渗透率非常低，但价值主张非常强烈，可进一步提高频率，特别是随着不断扩大食品供应的范围。

虽然食品外卖是自营需求业务的起点，但已经看到越来越多的品类加入到需求业务中来，希望将注意力从单纯的食品配送业务转移到类似国外的按需服务。

越来越多的消费者将从纯粹的食品外卖用户转变为更广泛的按需外卖消费者。将加强对高频用户的运营，并鼓励在这一类别中提供更多推动用户使用频率的机会。自有需求交付保持了超过熟悉业务三倍的增长率，相信在接下来的几年中将继续保持强劲的增长势头。

按需交付的订单总量也是如此。夏季增长强劲，尤其是在一些重要的营销活动期间，如欧洲营销活动、奥运会促销活动。这是通过跨流行消费类别和场景的供应支出，以及优化运营和营销策略实现的。值得注意的是，8月7日按需配送的日订单量增长了980万份，这对公司来说是一个非常重要的里程碑，非常有信心在明年的旺季期间看到配送数量突破一亿份。

在这项业务中，公司能够在增长与盈利之间取得平衡。预计利润的同比增长将高于收入的增长和订单量的增长，消费趋势的转变将继续影响自身需求交付的价值，而随着业务的回暖，将在下半年趋于正常，希望实现更多的运营杠杆，并继续优化补贴效率。

将继续看到商家的强劲需求，将继续推出不同的广告产品来满足这些需求，广告收入也将保持强劲。

总体而言，对食品配送和按需配送业务充满信心。

Q：关于本地服务的问题，听说竞争对手将坚持其年度GTV目标，甚至在第三季度增加了本地服务补贴。如何预测 GTV 增长、收入增长与 GTV 增长之间的差距以及营业利润率?

A：公司的终端零售业务总体上正处于非常强劲和重要的增长势头，因为越来越多的消费正在从线下转向线上。

本季度，中国的在线服务渗透率呈上升趋势，公司主动适应了这些宏观趋势，并改进了产品和运营策略。

第二季度，订单量和 GTV均实现了强劲增长，同比增幅超过60%，与此同时，营业利润率也逐季提高。在接下来的几个季度里，在线业务的情况将继续得到改善。

在过去的两年中，无论是其他参与者还是公司自己，这个行业都经历了快速的发展。公司投入了两种不同的决策模式，所有这些努力都带来了增长，也带来了对品类组合和同行商家的截然不同的关注。

在 GTV方面，不同类别和不同平台可能大不相同。因此们逐渐将重点转移到核心品类的有效GTV市场份额上，这与真正了解业务质量更相关。

夏季通常是本地服务的旺季，商家往往会增加营销费用预算，以满足他们对本地服务不断增长的需求。基于公司组织结构，这些核心类别的竞争保持稳定。随着行业发展到一个新阶段，相信所有参与者都将从补贴驱动型增长战略转向投资回报率驱动型增长战略。

公司的战略将继续以自身发展为中心，并明确长期竞争实力，将充分利用自身优势和以份额为基础的模式，提高能力和物有所值的特惠产品，并继续提高份额。力争使得美团成为更多商家在线操作的主要平台，还将利用本地核心商业部门的协同效应，将自身需求交付的高频流量引向其他服务，从而提高交易频率和用户粘性。

去年年底，实施了低线市场战略，在许多品类上都取得了显著进展，将继续探索振兴低线市场本地消费的方法。

美团的持续努力将推动供需双方进一步创新。从长远来看，将继续为消费者带来生活方式的改变，公司自身也将获益匪浅。

展望下半年，经过组织结构调整后，业务将更加注重订单增长和用户基础，将看到货币化率更加正常化，收入增长与 GTV 增长之间的差距将继续大幅缩小。在盈利能力方面，运营利润率并不是关注的重点，因为它会受到来自不同类别、不同城市、不同收入的 GTV 贡献以及季节性因素的影响。

Q：注意到本季度新业务的收入增长继续加快，能否请介绍一下其整体进展情况，以及大幅减亏情况？在美团扩大中东地区的全面交付后，将如何看待扩张对减亏步伐的影响？

A：在第二季度，新业务收入同比增长了 29%，增长速度超过了第一季度，同时也超过了核心本地商业业务。

正如在上一季度提到的，现在公司不再关注全国范围内的市场份额，相反，今年的首要任务是减少亏损和提高效率。进入下半年，将继续优化运营效率。公司能减少多少亏损还取决于总的业务规模，还不能高兴得太早。为了实现长期可持续发展，必须为消费者创造更多价值，并建立差异化的产能优势。

公司仍然看好中国在线市场的长期发展潜力，一直在通过几种不同的模式来应对这一市场。同时，会坚持动态地了解进展，平衡不同模式之间的资源分配。

在其他新业务方面，今年上半年大部分新业务都取得了好于预期的效率提升，并保持了相当健康的增长，因此从整体来看，这些新业务在本季度取得了微薄的利润。

至于海外扩张，目前仍处于初期阶段，将继续评估不同地区的机会。从财务角度来看，海外市场的预算已经包含在新业务的总预算中，因此今年对分部经营亏损的影响有限。相信海外市场是正确的长期战略，因此将保持耐心，继续探索。

Q：关于股东回报政策，美团已经回购了价值30亿元的股票，是否考虑推出额外的回购计划，是否有计划注销所有回购的股票，还是将它们用于其他目的？另外，公司会不会因为回购而增加每年的补助，对未来制定一个更系统、更持续的股东回报政策有什么想法？

A：公司的董事会已经批准美团注销所有回购，以进一步减少股票数量。截至目前，已回购的股份总数占已发行股票总数的3.6%，超过了授予的股份总数。从长远来看，预计年均亏损将稳定在略低于预期的水平。公司将专注于通过业务增长或资本配置提高长期股东回报。

将优化资本配置战略，将资源导向投资，确保业务同样健康成长，获取持续增加的自由现金流，还将进一步考虑投资计划、现金流或离岸现金储备等。根据公司对市场的理解，董事会刚刚批准了另外一个十亿美元的外汇计划，进一步反映了对业务发展和长期股票价值的信心，会保持一个灵活的策略来执行未来的回购。