中原证券：《黑神话：悟空》火爆出圈 关注游戏板块估值修复

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，8月20日，国产买断式3A游戏《黑神话：悟空》发售，上线后的最高同时超过300万在线，火爆出圈。各大主流媒体都进行了相关报道，与游戏相关的电子产品、音乐会、咖啡等消费品热销，游戏产业的价值开始外溢到文旅、消费品等领域。8月3日国务院发布的文件首次明确提及网络游戏、电子竞技产业，游戏版号的发放数量同比增加近40%；游戏产业的正面价值在国家部门、媒体、商业机构等层面得到认可，有利于游戏板块的估值修复。

中原证券主要观点如下：

行情回顾与估值表现：8月传媒板块下跌1.56%，同期上证指数、沪深300以及创业板分别下跌3.28%、3.51%、6.38%。与基准指数相比，传媒板块在8月下跌幅度明显更小，排在全行业涨跌幅第5位。

子板块中，动漫、游戏、广播电视3个子板块实现上涨，涨幅分别为4.29%、2.33%、1.08%;其余子板块全部下跌，其中社交与互动媒体、信息搜索与聚合、其他文化娱乐3个子板块跌幅较大，分别下跌9.89%、5.41%、5.09%。

8月板块整体估值与7月相差不大，截止至2024年8月30日，中信传媒板块PE(ttm，整体法，剔除负值)为19.00倍，2019年以来板块市盈率平均值为24.60倍，中位数为24.06倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，当前PE历史分位为10.1%。

市场偏弱势环境下，建议持续关注出版板块的高股息、低风险属性，从近期发布业绩中报的情况来看，传媒板块上市公司分红力度有不同程度提升，政策的鼓励下上市公司未来将持续提高分红质量，增强投资者回报。

建议关注：三七互娱(002555.SZ)、吉比特(603444.SH)、恺英网络(002517.SZ)、分众传媒(002027.SZ)、光线传媒(300251.SZ)。

风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求;监管政策收紧超预期;市场竞争加剧;产出内容质量不及预期;项目制特点导致公司业绩波动;