光大证券:美联储后续降息路径如何演绎?

作者: 智通财经 刘璇 2024-09-20 10:59:28
展望2025年及之后的降息路径,其不确定性依然相当大,取决于总统及国会选举。此外,利率下行期内房地产市场回暖趋势、美国制造业回流等因素也均会带来扰动。

智通财经APP获悉,光大证券发布研报称,9月美联储议息会议降息50bp,并进一步提出对实现充分就业的重视。但是,鲍威尔对于未来降息路径的保持鹰派,打击美股的乐观情绪,表明美联储不希望市场过度提前释放乐观预期,以引发通胀反弹。向前看,预计11月和12月FOMC会议更有可能转向单次25bp的降息幅度。展望2025年及之后的降息路径,其不确定性依然相当大,取决于总统及国会选举。此外,利率下行期内房地产市场回暖趋势、美国制造业回流等因素也均会带来扰动。

事件:

美东时间9月18日,美联储召开9月FOMC会议,联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%。美联储将在当地时间2024年11月7日召开下一次FOMC会议。

核心观点:

9月议息会议可以归纳为鸽派降息开端和鹰派鲍威尔。本次会议降息50bp,略超市场预期,但鲍威尔的鹰派发言打击了市场对于后续降息50bp的乐观预期,美股三大股指转跌,美债利率上行。

向前看,考虑到近期美国消费数据韧性十足,四季度通胀存在反弹风险,且11月FOMC会议前美国大选投票已经结束,预计11月和12月FOMC会议更有可能转向单次25bp的降息幅度。2025年降息路径则取决于总统大选(决定关税、移民等政策)、国会选举(决定2025年初债务上限及新一轮财政刺激能否通过)、利率下行期房地产市场回暖趋势等多方面因素,不确定性较大。

市场反应:

截至美东时间9月18日收盘,道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数单日分别跌0.2%、0.3%和0.3%,10年期美债收益率上行5bp降至3.70%,2年期美债收益率上行2bp至3.61%,美元指数收于100.9。

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