美银美林：长建(01038)并购推动经常性盈利增长 评级“买入”

智通财经APP获悉，美银美林研究报告称，长江基建(01038)日前公布向云浮市创东化工收购一家水泥粉磨厂及三个码头泊位设施，总代价1.8亿元人民币，以加强旗下青洲英坭生产业务之垂直整合设施。考虑到该批资产内部收益率(IRR)将达15%，100%以内部资金支付，及预计今年第三季可完成收购，该行上调集团2018至2019年每股盈测0.1%至0.2%，低于市场预期分别0.8%及1.1%，维持目标价81元及投资评级“买入”。

该行预测，长建将在全球收购更多基建项目，以于已发展国家产生稳定回报，预计可推动经常性盈利增长。撇除进一步收购，该行估计，集团2018年每股盈利将可增加14%，因来自澳洲DUET/欧洲lsta/加拿大RHC项目的全年贡献，以及今年英镑兑港元升值7.6%。

美银美林相信，长实集团(01113)及电能实业(00006)派发特别息可支持长建具规模的收购项目。电能2017年全年宣派股息16.3元，使长建2017年底止手头现金由98亿增至120亿元。基于长建手头现金充裕，及计及股权/债务融资，估计长建可融资300亿元用作收购，或与长实及电能合资收购。