美银美林：重申恒安国际(01044)“买入”评级 目标价88元

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告，称恒安国际(01044)本年至今股价累跌约12%、跑输内地大型同业22%，属内地大型日用品品牌中表现最差；现价相当于今年预测市盈率19.4倍，较同业折让26%。

该行认为，股价已反映市场对其毛利受压及收入波动的忧虑，但市场未留意到其收入优势及特定产品提价；该行预测，恒安今年上半年收入增长10-15%(low- to mid-teens)。该行渠道调查也发现，特定纸巾产品自6月起提价3%至5%，即使未能完全抵销成本上升压力，但美银美林认为属正面，预计未来恒安毛利率将逐步稳定。

美银美林微降恒安今明两年每股盈测分别2%及1%，源于收入增加但毛利率下降，重申“买入”评级，目标价88元。随着日用品股普遍估值重评，预计风险回报正面，产品提价属短期催化剂。