富瑞：升周大福(01929)目标价至11.5元 评级“买入”

智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告称，对整体珠宝业前景仍乐观，而周大福(01929)于2018财年的纯利合符预期，予其“买入”评级，目标价由11元上调至11.5元。

周大福管理层对2019财年同店销售指引，包括在中国业务同店销售增长3%至4%，以及于港澳业务同店销售增长5%。至于销售点终端(POS)系统目标，中国业务方面，预测主要于较次级城市净增加300个POS系统，同时集团目标于一线及二线城市进一步提升平均销售价格。至于港澳市场，管理层目标集中于住宅区净增加5个POS系统。

报告中称，2018财年周大福的调整后毛利率下调，管理层预测在正常化产品组合，以及没有储货减值之下，2019财年毛利率将扩张1至1.3个百分点。至于租金支出，管理层预测港澳市场的租金费用将会下调4%至5%。

富瑞预测，周大福2019财年收入同比上升9.6%至648亿元，纯利同比上升19.8%至49亿元。另外，该行预测，2020财年收入同比上升8.2%至701亿元，以及纯利同比上升9.8%至54亿元。