“世界杯魔咒”，到底是不是股市毒药？

江湖上传言，世界杯一踢，市场就大跌。近期在网上搜索每4年一次的世界足球盛会，球迷关心的其他资讯不显眼，倒是一溜儿的“世界杯魔咒”夺去了投资者的注意力。这“魔咒”从何而来？投资者是否真的要避险为上？

历届世界杯期间股市表现

支撑这个概念诞生和发酵的理由，其实是自A股诞生以来遇上的6次世界杯里，沪指2涨4跌，深指1涨5跌，创业板（2009年开通）两次均下跌。不光是A股，港股、美股和欧洲等主要股市在世界杯期间的表现也是跌多涨少。据安信证券统计，从历届世界杯当月全球主要股指的涨跌次数看，下跌概率为62%。从美国道指、标普500、法国CAC40、英国富时100、德国DAX和韩国综指等近六届世界杯表现来看，美股和日股对魔咒的“防御力”相对较高，容易被困扰的主要是英国和德国股市。

关注智通财经的投资者最为关心的香港市场，也会受到影响吗？参考自1978年至今10届比赛可以发现，世界杯期间，港股出现涨跌的情况各占一半，平均涨幅为1.65%，主要受惠于香港市场在1978年世界杯期间的优异表现（涨幅达到15.98%）。如果将1978年这届剔除，港股的平均涨幅便下降至只有0.06%，看起来表现确实乏善可陈。

但用单纯的几涨几跌来衡量是否有“魔咒”，着实不够严谨。

以港股为例子，这10届世界杯中，恒指能大涨或大跌超过5%的只有5届，分别是1978年、1982年、1990年、2002年和2006年。资深股民一定清楚，其中，1982年和2002年世界杯恰逢拉美债务危机和互联网泡沫破裂；而在1990年世界杯期间，美国储蓄与贷款危机的平息导致市场反弹；其余的1978年和2006年皆为牛市，恒指延续早前升势出现大涨罢了。

再看看近三届世界杯：2006年的德国世界杯，沪指虽然涨幅很小，仅有1.44%，但闭幕后迎来2006年至2007年大牛市的开端，暴涨4390点，创下了沪指迄今为止没有打破的6124点高位；2010年南非世界杯期间沪指下跌79点，但闭幕后暴涨696点到3186点；上一届2014年巴西世界杯沪指小跌0.4%，总体是一个震荡市，但闭幕后的7月下旬，沪指再次暴涨逾3000点到5178点。

而其他三届世界杯：2002年韩日世界杯期间，沪深指数双双大涨超过10%；1994年美国世界杯虽然期间跌幅较大，但开幕前有一波涨势，实际跌幅并不大；而1998年的法国世界杯期间跌幅未超1%，称不上“魔咒”，更何况开幕前还达到了阶段性顶部，否则很有可能是上涨走势。

“世界杯魔咒”究竟是不是“股市毒药”

事实上，“世界杯魔咒”只是一个被炒热的概念，它的影响并没有想象中那么大。世界杯期间出现的跌多涨少现象，是受到多方面因素牵制的。

由于世界杯多在六月举行，恰好碰上众所周知的“五绝六穷”。从资金角度来看，由于6、7月份股市整体表现较弱，交易规模相对较少，一些投资者会乘机抛售股票，借银行冲时点的机会，从储蓄存款上捞一点短期利益。同时这两个月政策上的利好较少，导致股市表现平庸。流动性阶段性紧张和政策空窗期的叠加，容易导致世界杯期间股市表现不佳，就有人借机提出“魔咒”概念。

再一个很重要的点，是投资者也是球迷，这点并不相悖。在2014年巴西世界杯时，就有券商分析，当该日为本国球队参赛时，无论比赛在工作日或午夜进行，第二日该国股市下跌概率和幅度都相对明显。另外，热度较高的比赛当日，股市成交量明显走低；热度高的比赛次日，股市成交量明显反弹。

有分析师表示，股市中存在奥运会、世界杯等所谓大赛“魔咒”的利空说法，多被认为是比赛期间投资者关注度被分散、交易活跃度下降，股指随之下挫，反过来或多或少也对心理预期产生影响。此前甚至有笑称“金融大鳄在世界杯举办期间也去研究足球了”。尤其比赛在美国举行时，大多是白天，投资者分身乏术。这某种程度上也可以解释为什么A股在2002年韩日世界杯时没有出现下跌，反而上涨了13.64%，也与时差有关。

开幕后股市何去何从，警惕概念股回落

有观点认为，作为难得的“不用熬夜”世界杯（多在国内晚9点，11点左右进行），本届比赛减轻了熬夜观战对于投资者次日股市交易的干扰；同时海外资金的加速布局、机构投资者比例提升、央行连续实施定向降准和扩大MLF担保品范围，也使得A股市场的“抵抗力”得到增强。

但目前A股本身比较低迷，且面临着市场内外多种不利因素的影响，例如美国加息对市场带来的冲击，银行业半年报导致资金面会相对收紧，小米夺得CDR首单及独角兽基金的发行等也是对A股市场的抽资。但由于前期已经出现一定程度下跌，因此即便有所谓的“魔咒”，也不会造成大幅下挫的走势。

而提起世界杯对经济的影响，球迷们的看球消费那是相当可观。比赛前后经常会出现结构性行情，零食、啤酒、餐饮等行业受到刺激，相关上市公司都可能受益于此，存在一种利好预期。此前智通财经研究员在《世界杯已进入倒计时，除你之外还有这些企业要狂欢》中有详细分析，感兴趣的投资者可以仔细看看。

综合多届世界杯来看，出境游、体彩、啤酒和家电等板块都明显受益，相关概念板块平均涨幅达44.84%，互联网传媒、家用轻工和啤酒等涨幅明显。自今年5月1日以来，世界杯主题概念涨幅达9.5%，啤酒概念股更是上涨19.35%。但从具体阶段来看，开幕前是最佳布局时机，投资者需警惕开幕后部分概念板块回落的风险。

关于即将开赛的世界杯，平安证券建议重点关注旅游、体育、酒店这三个子板块。川财证券表示，除出境游、体育营销外，夏季是啤酒天然的销售旺季，根据历年比赛经验，世界杯期间啤酒产品的消费需求也有望进一步增长。

招商证券列出，从市场表现来看，2006年世界杯、2008年欧洲杯和奥运会、2010年世界杯、2012年欧洲杯和奥运会、2014年世界杯期间A股酿酒指数平均累计涨跌幅分别超过大盘9.68%、0.22%、-3.52%、0.53%、0.67%。

那些赞助商公司的股票值不值得关注？

不可忽略的是，随着中国企业与国际足联合作的加深，相关赞助商们或从世界杯获益。2006年世界杯后，FIFA调整了赞助商结构，分为三层，每一层级有不同的赞助门槛和权限。商家对世界杯趋之若鹜，无非因为历届比赛造就的经典营销案例。

比如，1974年世界杯开幕式上，阿迪达斯足球模型内走出嘉宾和乐队，令阿迪达斯一举反超劲敌耐克，至今仍为人们津津乐道。又如2002年韩日世界杯上，现代汽车斥巨资15亿欧元成为官方赞助商，同年其在美国销量增长高达40%，品牌认知度从32%一举跃升至67%。

中国企业里曾经尝到世界杯甜头的，是在美国上市、连续赞助两届的英利绿色能源控股有限公司。2010年时，英利初尝世界杯号召力，一个月期间公司股价上涨40%，市值增长5.6亿美元。再看一组数据：2009年英利的销量是525兆瓦，2010年赞助世界杯后销量升至1.06G瓦，2011年就达到1.64G瓦，涨了50%；2012年宣布赞助下一届世界杯，当年完成销量2.3G瓦，2013年又完成3.2G瓦；赞助世界杯之前英利只进入了9个国家，而后产品却遍布50个国家。但到2014年世界杯期间，英利股价受提振很小，仅略涨3%。

今年俄罗斯世界杯共有7个国际足联顶级赞助商，包括5个世界杯官方赞助商和3个地区合作伙伴。其中，中国企业有4个，分别是1个国际足联顶级赞助商万达，3个全球官方赞助商——海信、蒙牛和vivo，1个亚洲地区合作伙伴雅迪。

蒙牛旗下的全系列产品，包括牛奶、可饮用酸奶、预制冰淇淋和奶粉都获得了官方产品的称号，这也是世界杯历史上首次把如此多的赞助商权益提供给这么多品牌。据了解，在俄罗斯世界杯的全部64场比赛中，蒙牛都将获得7分钟的场边广告。届时或将有超过500亿人次的传播，平均每个球迷看到至少20次的蒙牛广告，蒙牛管理层也曾公开透露，蒙牛将投入至少20亿用于世界杯营销。

而去年年底，蒙牛乳业成为2018俄罗斯世界杯全球官方赞助商（世界杯赞助历史上全球范围的第一个乳业品牌）消息一出，股价当即大振。有市场人士分析，蒙牛于世界杯期间行情走势良好，技术指标长线趋势保持稳定。

盛宝银行认为，中国网络广告商也或将在此次世界杯中迎来商机。据媒体集团 Zenith报道，赞助商所在国中，预计中国线上广告支出最多，约为8.35亿美元。不过，这与每年的中国网络广告支出804亿美元相比，是小巫见大巫，但广告平台仍将受到影响。

百度通过其搜索引擎和附属网络成为PCP广告的最大参与者。腾讯在移动广告上的影响力则越来越大，可能成为广告赢家。