中金：降首都机场(00694)评级至“中性” 目标价11元

智通财经APP获悉，中金发表报告表示，北京首都机场(00694)、白云机场和航基股份(00357)均公告称，收到民航局转发财政部通知，取消民航发展基金用于三家上市机场返还作为企业收入处理的政策，该行预计该政策的取消将显着影响首都机场和白云机场2019年及以后的盈利，下调首都机场评级至“中性”，维持白云机场“中性”评级，并提示投资者短期股价有大幅回调风险。上海机场、深圳机场和厦门空港没有相关政策，所以不受此次通知的影响。

该行估计，上述取消民航发展基金返还作收入政策，对首都机场2018年盈利有小幅影响，对2019年盈利影响显着。原先该行预计2019年公司将实现民航发展基金返还12.4亿人民币，对应净利润约9亿人民币，占原2019年盈利预测的25%。

中金称，考虑民航发展基金返还作为收入政策取消，且新免税合同存在1个月免税期，下调对首都机场2018、2019年盈利预测11.9%和31.4%至 31.5亿和25.8亿元人民币。 基于盈利预测调整，下调对首都机场目标价29%至11元，相当2019年预测市盈率14.7倍。