美元走强从来不是好事，今天历史再次重演？

本文来自“万得资讯”，作者为“Wind”。

最近几个月美元涨幅突然拉大，绝大多数分析师都认为美元涨的太快了，到顶了，然而美元依然不管不顾的狂奔，周四午后，美元指数短线急拉，刷新一周高位至95.47。

美元突然反转

去年，美元对欧元走软近10%，也就在今年初，傲慢的市场以为一切都将持续，美元仍然是强弩之末。然而，你没看到的东西往往才是最可怕的。

今年初，全球经济同步增长，这使得市场认为其他货币比美元更具吸引力，即使美国经济仍表现良好。早前更有观点认为，危险的晚周期财政刺激（减税），可能会提前使得美国经济周期终结，并留下巨大的财政赤字后遗症。

然而，过了几个月后，市场发现美国经济增长实在太强劲，使得沉寂多年的美联储也开始加息，而且加息速度有越来越快的趋势。如今美国联邦基金利率区间为1.75-2%，近期美联储不但将今年加息3次的预测上调至4次（即今年还将加息2次），同时删除了“联邦基金利率将在一段时间内低于长期水平”的措辞，并提升长期中性利率（3.125%）以及今后两年就业、通胀的预测。

同时，欧洲、中国、日本经济增速又开始放缓，而新兴市场随之陷入巨震，尤其是受到贸易争端、资本外流的夹击，这在墨西哥、巴西、土耳其、印度身上体现得尤为明显。叠加美联储加息缩表，此前不断涌入新兴市场的过剩全球资本开始撤出。

截至北京时间6月28日17点，美元指数报95.40，较年内最低点大涨近8%。

新兴市场血雨腥风

历史上，只要美元走强，似乎危机就难以避免——强势美元周期曾引发了20世纪80年代的拉美经济危机，以及始于1997年的亚洲金融危机。

这一次似乎是历史重演，新兴市场风暴愈演愈烈，多国股市已经跌入熊市区间，外汇市场血流不止。

新兴市场已经有6个国家股市较前期高点下跌20%，相继进入技术性熊市。这些国家分别是迪拜、土耳其、中国、菲律宾、巴基斯坦和巴西。这6个国家股市总市值约8万亿美元。

MSCI新兴市场指数连续年内跌幅高达17%，已经触及10个月以来低点。

摩根士丹利亚洲新兴市场首席策略师Jonathan Garner表示，美国利率上升、油价上涨以及不断上升全球性贸易摩擦，让新兴市场走向彻头彻尾的熊市。摩根士丹利将MSCI新兴市场指数12个月的目标点位从1160点下调至1000点。

此前，大摩大幅下调香港恒生指数12个月目标约10%至27200点，周四恒指收盘报28497点。这意味着恒指将从1月高点下跌约18%，接近通常表明市场进入熊市的调整幅度。

今年目前为止，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国、台湾等地区或国家的股票市场撤出资金已经达到190亿美元，创下2008年金融危机以来最快资金外逃速度。韩国、泰国都是经常账户有盈余的国家，但韩元、泰铢近期也都遭遇了抛售。

资金流出新兴市场虽已持续多时，但近期突然开启了“大爆发”模式。截至6月15日当周，在美国上市交易的新兴市场相关ETF基金整体资金流出规模创下2014年1月以来最大，环比暴涨7倍。而且，投资者开始不加选择地抛售。

除了股市血雨腥风，汇市也是一片狼藉。

也就在就在5月7日至20日的两周内，相对美元，马来西亚林吉特贬0.8%，菲律宾比索贬1.2%，印尼盾贬1.5%，印度卢比贬1.7%，墨西哥比索贬3.5%，巴西雷亚尔贬5.5%，土耳其里拉贬值幅度更是高达6%。如今，贬值势头仍在持续，连今年抗压能力极强的人民币也跌破了6.6，抹掉了今年以来的全部涨幅。

是不是该买点美元？

最近人民币兑美元跌的比较猛，不少投资者心痒痒要不要换点美元。

个人投资者买入美元时，至少在潜意识中相信在持有期内，美元对人民币的升值幅度会超过人民币与美元之间的利差。如果天不遂人愿，在持有期内，美元对人民币的升值幅度没有超过同期二者的利差，那么美元投资就亏了，这时即使美元已经对人民币升到了一个相对较高的点位。

说简单点，从4月中旬以来美元指数最大升值幅度达到6.2%，同期美元兑人民币最高才升值了大约2.5%，如果这种行情延续下去，美元兑人民币要想突破6.5或者更高，美元指数可能需要爬到99或100附近。

所以，除非您百分百确定，今年美元指数一定还能继续强势反弹到100左右，否则现在买美元就是一件很冒险的事情。高抛低吸说起来容易，但一考虑机会成本，就会令人束手束脚，患得患失。再加上外汇市场的行情转向往往会突然到来，所以想通过高抛低吸炒汇赚钱绝不是想象中那么容易。

此外，对于绝大多数普通百姓而言，每年只有5万美元的购汇额度，美元对人民币涨1000个基点，也就是1毛钱，带来的收益不过5000人民币，涨2000个基点的收益才1万人民币。可2000个基点的变化，对人民币来说绝对算得上大波动，在目前的汇率水平上意味着人民币对美元将贬值3%左右。根据2017年以来的市场行情，6-12个月内出现这种情况的概率微乎其微。（编辑：胡敏）