智通财经APP获悉,摩根士丹利发表研究报告,称呷哺呷哺(00520)在竞争加剧及消费趋疲弱情况下,积极扩张店铺和市占率,料长远而言,同店销售增长仅2%至3%,并料公司将受惠于规模效益和营运杠杆。
该行称,公司股价今年以来调整23%,跑输同期恒指5%跌幅,相信已大致反映短期不明朗因素,包括同店销售放慢、原材料及员工成本增加。大摩称,眼光已放在今年以后,等待观察2019年起持续盈利增长。
大摩降呷哺呷哺2018至2020年纯测介乎10%至12%,以反映今年同店销售增长指引下调,员工成本上升致经营利润率受压,但部分受分店增长加快至销售上升所抵销。目标价由18元降至15元,相当于明年预测市盈率21倍,评级“增持”。