美银美林：仍看好中海油(00883)，重申“买入”目标价17.2港元

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告表示，中海油(00883)第三季度总净产量仅1.138亿桶油当量，是自2015年第二季以来最低，主要是因为三个台风的影响使南海的产量下降至310万桶油当量，而英国北海项目也因为调整井项目的前期准备工作而导致生产效率降低。

公司今年前九个月的产出按年下跌0.6%至3.519亿桶油当量，但管理层对第四季的产出有信心，预计全财年的产出将会达到4.7亿至4.8亿桶油当量目标范围的中位数，意味将按年增长1%。另外，两个由中海油全资拥有的南海燃气项目将会在今年底前交付，每年产量有望达到2100万桶油当量。

另外，管理层承认运营开支遇到通胀压力，但第三季度的支出维持在今年上半年具吸引力的水平，前九个月开支按年增长9%至363亿元人民币，仅相当于全年指引的52%，显示成本控制得宜。基于今年油价下行的预期，美银美林将中海油今年的税后净利润预测下调3%至538亿元人民币。

虽然中海油的短期股价将会受到对其产量及油价下行的关注而受负面影响，但由于其成本控制较好、储备周期改善，以及可见的产量增长和强劲的现金流，该行仍看好公司的前景，重申其“买入”投资评级，目标价为17.2港元。