交银国际：削富力地产(02777)目标价至10.16港元 维持“沽出”

智通财经APP获悉，交银国际削富力地产(02777)目标价18.85%，从12.52港元下调至10.16港元，评级维持“沽出”。

该行称，虽然过去几年的销售已锁定2018年大部分的收入和利润，但是融资成本急涨和销售慢于预期的影响将在2019和2020年开始显现。流动性紧张也可能使富力放慢建设资本支出的投放，从而影响收入入账。该行分别下调对公司2019和2020年的盈利预测6.3%和12.1%，下调每股资产净值预测至22.57港元。

该行又称，公司2018年销售可能不达标。富力2018年10月份的合约销售为87亿元人民币，前10个月累计合约销售为957亿元人民币，仅完成了全年销售目标1300亿元人民币的73.6%，低于行业平均的83%。该行同时认为，公司的高财务负担将拖累增长前景。

富力建议发行不多于8.056亿股新港股，但是该行认为，这虽然可能在一定程度上解决了急切的融资需求，但也大大稀释每股盈利，并影响估值。