美银美林：降中燃(00384)目标价至17.8港元 重申“跑输大市”评级

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告，称中国燃气(00384)上半财年经常性每股盈利同比增长13.7%，相当于该行及市场预期的55%及48%，反映天然气销量同比增长33%，新住户接驳同比增长18%，部分被天然气接驳及增值服务毛利率同比下降7个百分点所抵销。

该行称，由于渗透率已高达58%，加上物业市场放缓，公司指引市区新接驳量将持续下跌。

该行还称，预计2019至2022财年天然气销量下跌、接驳费毛利于2019年及之后下跌等因素后，预计中燃2019至2021财年每股盈利预测分别上调7.5%、下调7.5%及上调0.6%。以现金流折现率计，目标价由18港元降至17.8港元，重申“跑输大市”评级，并预期公司资本回报率将由2018财年的16%降至2022年的10%。