金港股实录︱融信中国(03301)朱鹏：高增长高回报，做投资者信得过的资产

2019年1月16日，由国内领先的港美股资讯门户智通财经和同花顺财经共同主办，雪球、云锋金融协办，香港中资证券业协会全程支持，股查查独家数据支持，艾德证券、华大证券战略支持的“2018金港股年度颁奖盛典暨港股上市公司路演”上，融信中国控股有限公司（03301）更是荣获“2018年金港股最具价值房地产股公司”大奖。

斩获大奖之余，融信中国公司代表朱鹏就公司发展现状、战略与现场投资者做了零距离面对面沟通。

朱鹏表示，融信中国自成立以来发展迅速，2018年综合实力稳居中国房产22名，上半年平均销售单价稳居中国房产第2名。公司在四大业务运营特点支撑下再创新高，2018年上半年毛利率达到33%，同比增长14个百分点，归属于母公司净利润超过15亿。未来在三大发展策略引领下，公司将会继续持续健康发展，再创新高。

以下为朱鹏路演实录：

各位投资者下午好，我是来自融信中国控股有限公司资本中心的朱鹏，感谢各位投资人的出席，我也很高兴能在此和大家分享本公司的发展历程及经营现状。

融信中国是一家高增长的全国化品质开发商，我们深耕于长三角与海峡西岸，专注开发一二线城市改善型住宅。公司于2003年在福州成立，2003年-2008年之间深耕于福州，在福州成长壮大。2003年-2008年我们走出福州走向闽南区域，进入漳州和厦门等地，独具特色、不断追求并坚守的优质产品，广受消费者认可，使得公司迅速成为区域领先的开发商。2009年-2012年进入房地产百强之列。2013年公司走出福建省，走向长三角区域，进入上海、杭州等地，2014年公司进入房地产开发50强;2015年公司合约销售突破110亿。

2016年对于公司来说是关键性的一年，2016年1月13号公司于香港联交所主板上市，股票代码3301，并在这一年，公司把总部搬到上海。2017年我们与海亮集团建立战略合作，收购其地产版块持有的部分地产项目55%股权，使公司进一步完成全国化布局。2018年公司稳居中国房地产30强，公司综合实力名列第22名，目前公司境内主体融信(福建)投资集团有限公司已获得权威信用评级机构给予的AAA评级。

基本面扎实，营收毛利齐飞

从公司2018年半年报业绩来看，基本面扎实。

截至到2018年6月30日，公司实现归属母公司净利润15亿，同比增长122%。毛利率上升到33%，提升了14个百分点。净负债率下降至1.4倍，营业收入实现143亿，同比上升20%，平均合约销售单价21494元，平均销售单价前半年位列全国房地产第2名。截止2018年年底，公司合约销售收入突破1200亿，达到1218亿，成功迈入千亿级房地产队列

公司虽然发展快速，但是没有以牺牲利润为代价，公司盈利能力在不断提升。2018年上半年公司毛利率达到约33%，2018年上半年实现22.54亿净利润，归属于母公司约有15亿。

另外公司的偿债能力保持在合理区间，从2015年到2017年，是公司的快速成长期，总债规模有较明显的提升。从2017年年底到2018年年初开始，公司意识到控制总债的重要性，2018年上半年总负债降到666亿，比2017年694亿有明显下降，预计年底总债规模也将保持在合理的区间。

总资产负债率以融信中国口径来看，总资产负债率大概82%左右。如果以境内发债主体融信(福建)投资集团来看，总负债率在78%左右，净负债率控制在比较合理的区间，预计年底负债情况还会有一些改善。

公司流动性保持较为充沛，2018年上半年帐上现金约203亿，现金短债比约1倍左右。公司截至2018年6月30日，总授信额度人民币1250亿元，未使用授信人民币超700亿元，其中85%为银行授信，充裕的授信额度也为公司的流动性提供了有力支持。

四大特色支撑，全面健康运营

公司的业务运营总结有四个特点，即行业领先的销售增速、清晰的战略和区域布局、土储优质充足、优秀的产品能力。

首先是行业增速长期保持领先，大家现在明显感觉到房地产市场的分化越来越严重，规模效应也越来越大，地产企业保持一定合理的增长速度是必要的。从刚才的介绍来看，公司目前的合约销售收入、营业收入、净利润等指标还是保持在行业内较快的增长水平。具体从城市看，公司在杭州、福州、上海等地，都保持了较快速度的发展，例如杭州，截止到2018年年底，合约销售收入在杭州位列第二名，稳居杭州市场第一梯队。公司增长速度很快，但我们也不轻易拿地，我们还是走的深耕之路，我们始终看好一二线城市，在好的城市、好的市场里做大做强。

公司运营第二个特点，我们有清晰的战略和区域布局，聚焦高效城市，我们深耕长三角与海西地区。长三角包括上海、杭州、南京、宁波、苏州、金华、绍兴、南通等地，基本都是属于经济实力与居民购买力比较强的城市。海西地区包括福州、厦门、漳州等地方。目前长三角和海峡西岸占了全公司近80%的土储面积。公司这一战略定位也叫“1+N”，即专注于一个核心城市，开发周围N个卫星城市。以杭州事业部来说，现在在杭州大概有24块地，我们聚焦于杭州，杭州就是这个“1”，同时我们辐射到它周围比较强的“N”个卫星城市，比如绍兴、宁波、舟山、金华、衢州等。

公司运营第三个特点，我们拥有优质且充足的土地储备，且这些土地储备大多数都位于一二线城市。截止2018年上半年，公司土储面积约2517万方，可售土储货值约6800亿，土储平均楼面价约6463元，平均销售单价约21494元。土地成本除以销售价格大概在31%左右，保证了我们的土地储备未来有较大的利润空间。

公司运营第四个特点，我们拥有优秀的产品能力，公司对于品质的追求一如既往，坚信品质立身，因此公司开发的楼盘较同地段同类型产品都有近10%-20%的溢价率，客户的满意度一直名列行业前茅。

三大策略引领，未来持续发展

未来公司的发展策略有三个：聚焦、平衡、轻资产。

聚焦，简单说是聚焦于房地产开发，聚焦于一二线核心城市，聚焦于中高端品质住宅。首先公司始终聚焦在房地产开发行业，做自己擅长的事情。其次公司始终聚焦于一二线城市中高端住宅，我们相信随着一二线城市改善型、高品质住房的需求日益增强，公司的聚焦将获得市场积极的响应与回报。

平衡，公司过去发展很快，综合复合增长率保持在100%以上，但公司也从不过分强调发展，不刻意追求行业排名，我们追求的是平衡发展。在快速发展的情况下，我们还是要保证充足的流动性，同时要控制杠杆。我们将会在发展速度、盈利能力、杠杆率之间寻求一个平衡点。

轻资产，我们也学习一些优秀的房地产开发商，除自身地产开发以外，未来要积极争取输出我们的管理方法、管理经验、管理团队。同时未来也要加强与其他地产的合作，联合拿地，共同开发，一起做大市场，共享市场蛋糕。

整个公司介绍就这个情况，下面各位投资人如果感兴趣，可以跟我交流一下。谢谢!

Q&A环节

提问：请问今年有没有分红?

朱鹏：公司正在研究年度分红政策，在这过程公司将结合各方投资人意见、公司可持续发展等因素，具体方案将于2018年度业绩报告中披露。

提问：2018年合约销售收入1200亿，2019年大概有没有增长目标?

朱鹏：现在暂时没有定2019年的目标，我们寻求平衡的发展。

提问：权益比例大概多少?

朱鹏：55%-65%。

提问：美元债利率走高，公司今年有没有发债计划?之前融信第三事业部占三成左右，今年以杭州为代表的集体形势跟去年不能比，有没有预判2019年的占比是怎么样的?

朱鹏：关于美元债，我们积极响应国家对于美元债的外债报备制度，规范境外发债资金用途，如果在境外资金市场合适的情况下，会继续考虑美元债渠道。目前公司约90%的债务来自境内融资，境内融资渠道一直比较畅通，价格也比较低。境外融资渠道只是一个适当性的调配。