兴证国际：升IMAX CHINA(01970)目标价15%至23港元 维持“审慎增持”评级

智通财经APP获悉，兴业国际证券发布研究报告指出，IMAX放映系统新增速度放缓，但该公司新的放映政策和居民观影偏好向特效片转换有助于IMAX影片票房持续增长，推动公司业绩增长。该行预估该公司2019/20/21年EPS分别为0.13/0.14/0.15美元，上调目标价15%至23港元，目标价对应2018/19/20年EPS的PE分别为22/21/20倍，维持“审慎增持”评级。

兴证国际认为，从经营角度看，虽然放映系统建设放缓，但票房上升明显，2019年有望加速增长。

报告称，2018年公司收入和利润均同比下滑。2018全年公司实现收入1.175亿美元，同比减少7.1%;实现归母净利润4277万美元，同比减少2%，对应EPS0.12美元;经调整利润4428万美元，同比减少2.7%。收入同比下降的原因在于1)新会计政策影响票房收入，若剔除会计准则影响，2018年公司收入同比下降4.3%，2)新建影院系统数量同比减少。