瑞银：首予九龙仓置业(01997)“买入”评级 目标价65港元

智通财经APP获悉，瑞银发表研究报告，首予九龙仓置业(01997)“买入”评级，目标价65港元，预测九龙仓置业2019至2021年每股盈利分别为3.56港元、3.76港元及3.94港元。

该行相信，公司从基建带动的内地旅客增加中受益最大，预期未来三年的租金收入的年均复合增长率可达6%，目前股价相当于每股资产净值(NAV)折让40%，预测股息率为3.7%，大致符合其过去表现。瑞银对九龙仓置业2019至2021年盈利预期高于其他券商介乎5%至6%，相信市场仍未完全反映其租金未来调整表现。

该行指出，因目前已届相对较高水平，另在访港游客的结构性转变下，短期租户升级的可能性有限，预计2018至2021年间九龙仓置业旗下尖沙咀海港城租金年均复合增长仅3%至4%。不过，人流增加容许商场向租户收取更高的营业额分成，推动整体租金收入增长。

至于铜锣湾时代广场，由于基建带来旅客增长的好处未必如尖沙咀般明显，瑞银认为未来三年整体租金增长仅4%。该行称，部分投资者或忧虑尖沙咀Victoria Dockside及铜锣湾利园三期或对九龙仓置业构成压力，因为海港城及时代广场地理位置占优，预计影响不大。