家临江：并非所有港股炒新都赚钱

香港股市其实并不弱，只是大部分的好公司股票股价已经炒高，所以逼得资金去次新股里面寻宝。

但是大部分上市的新股，其实这半年都是亏钱的。据智通财经APP统计，近三个月以来香港主板上市的33只次新股，只有10只左右赚钱，大部分都是亏损。亏得最惨的润利海事(02682)已经市值蒸发了60%。

上周，香港市场最大的惊喜是两只热门港股表现良好：中烟香港(06055)和瀚森制药(03692)。

中烟上市后受到市场追捧，毕竟人家有一个“好爸爸”。值得注意的是，该股现阶段流通股本仅仅只有1.66亿股，但上市后三个交易日平均成交额都超过10亿港元，说明筹码交换已经相当充分，从短线博弈的角度看，后续该股应该还是市场热点。

医药新贵瀚森制药(03692)周五挂牌，股价高开高走，盘中席位追踪明显受到国际大行的席位追捧。瀚森制药首日登陆港交所股价便暴涨36.75%，一举夺下港交所医药股一哥宝座，市值1113亿港元。而这家药企背后的实控人，是23年前下海经商的女教师钟慧娟，14日收盘后，她个人持股翰森制药的市值高达672亿元人民币。

瀚森已是中国最大的抗肿瘤和精神类药物研发生产基地，再加上该股盈利能力高于行业平均水平，18年的ROE、ROA分别为54.48%和26.64%，受到市场追捧并不奇怪。IPO前夕，该股的基石配售就已经是机构追捧的热点。

从香港股票市场近期情况可以看出，优质公司的股价普遍居高，大部分企业其实给战略投资者选择的余地并不多，才是港股调整的根本原因。

比如前阶段炒高的科技股走势，其龙头跟随美国纳斯达克调整，而二线科技股普遍盈利能力不强，本次股价调整只不过是价值回归而已。三个大市值龙头(腾讯、美团、小米)普遍给人感觉股价上攻动力不足。在全球科技企业市值大缩水的背景下，这个版块股价现在需要的是稳定，而非成长。

大市值企业股价不涨，指数就会沉降!!

再比如今年涨幅最好的大消费类股，一线龙头企业在需求稳定增长的情况下，股票价格已经在香港贵得惊人。去年至今股价涨了20倍的颐海国际(01579)市盈率67倍；海底捞(06862)市盈率已经78倍；维他奶国际(00345)市盈率83倍；李宁(02331)市盈率42倍；华润啤酒102倍........要知道，内地大A第一股贵州茅台的市盈率至今才25倍呢，你说港股这类股票还能做大到何方？而大部分香港上市的消费类股，企业本身能持续做强的憧憬并不多。

香港能PK内地A股和美股的最大优质资产，其实是内房股板块，“房子是用来住的，不是用来炒的”中央经济工作会议的定位，促使这个板块始终以“稳”当头。如果你没有赶上17年恒指牛市的地产大行情，未来几年内房股要出现飞跃式业绩兑现，市场并不买账，场外资金不认同。

等等这类板块多了，市场信心恢复很难，于是资金只能在次新股企业中寻求机会。只要是IPO企业的定价，稍微在价值平衡位置，都会成为市场主流资金立刻追捧的对象，再配合一个新的憧憬，资金扎堆炒作也很突出。所谓长期不赚钱，谁耐得住寂寞？

这也不奇怪大部分新股破发后，股价新低还有新低，而极少数受到追捧。毕竟香港市场专业投资者众多，说穿了：粥少人多，选择的也是企业品质。

热衷炒新需要提前做功课的，比如最近要上市的“试管婴儿”第一股锦欣生殖(01951)，虽然其IPO挂牌市盈率就已经超100倍，但还是受到场外资金的超额追捧热购。需要提醒投资者注意的是，这类特殊行业的企业，市场的估值体系应该不是按照市盈率来做平衡的。你就像中国铁塔上市，大部分投资者炒了半天，连炒作的“游戏规则”都云里雾里。

另外本周一，恒生中国企业指数成份股3月季度检讨结果，将于6月17日起生效。将纳入华润啤酒(00291-HK)、龙湖集团(00960-HK)、碧桂园(02007-HK)、安踏体育(02020-HK)、新奥能源(02688-HK);同时剔除国航(00753-HK)、广发証券(01776-HK)、中广核电力(01816-HK)、华能(00902-HK)及长城汽车(02333-HK)。

投资港股，对各类信息的把控，提前功课必不可少的。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!