ESG指数化势在必行，大湾区港股投资机会藏在哪里?

6月26日，由国际知名投关顾问达博思传讯顾问有限公司旗下博财经主办的2019年大湾区港股投资峰会在深圳举行。恒指公司助理产品策划及推广经理黄凤婷、亚洲ETF专家Premia Partners合伙人兼联合首席投资官吕霭华、恒安国际(01044)执行董事兼副财务总监李伟梁、朗诗绿色集团(00106)董秘刘超、兴证国际(06058)资产管理部海外业务拓展主管叶浩文等嘉宾出席了本次峰会，并分别就ESG指数化投资、ETF投资的发展、上市公司可持续发展、地产绿色债券融资及港股投资机遇等话题进行了分享。

据介绍，与内地不同，香港上市的再融资渠道灵活，有多种便利的融资渠道及成熟的市场机制。近年来，香港在吸引新经济公司、未盈利的生物科技公司、及中概股在香港二次上市方面都作出了努力。在ESG(环境、社会责任、公司治理)方面，香港目前还未形成真正意义的板块，但已经出台了一些条例，若基金要投资以ESG为主要投资标地，必须要明确列出投资标准。

在峰会上，黄凤婷介绍了整个香港市场和恒指公司在可持续发展或ESG方面的进程。她表示，港股市场与内地一样，在近几年逐渐推动ESG发展。恒生指数公司则早在2010年就已经开始做可持续发展，并陆续推出了多个可持续发展指数及相应的交易指数。今年5月恒指公司又推出了两个ESG指数，即因子整合调整个股的权重。

(恒生公司助理产品策划及推广经理黄凤婷女士)

恒指公司对ESG因子整合调整有一套评级系统，通过考核社区参与和发展、消费者议题、公平运营实务、环境、劳动实务、企业管理、人权这七个核心指标，把ESG分数最高的上市公司纳入恒生可持续发展企业指数，

如果把该指数与市场基准进行对比，可持续发展企业指数是31.2，恒生指数是27.3，可见其中存在超额收益。

这两年ESG已经是一个非常火热的话题，无论是监管还是市场都在讨论。监管层面七部委发表了指导意见，深交所、基金业会议也推出了一些指引，市场层面上交所和深交所已经加入了联合国可持续证券交易所的倡议。因此，黄凤婷认为，从大环境来看，ESG是一个势在必行的方向。

她还表示，ESG的理念是一个长期的价值，和养老金、社保、企业年金和保险金的投资理念非常匹配，将来也会成为一个被动投资的重要支点。现在内地市场的资产大概有5万亿人民币的规模，未来有很大的发展前景。

在不断转型和进步的过程中，市场对于ESG的需求也越来越迫切，她相信，上市公司披露的质量将会逐步提升，ESG的投资步伐也会加快。

吕霭华通过分析市场资金状态，展示了全球的投资者其实都非常关注ESG这个投资概念。她还指出，在ETF里面，ESG产品的发展动力更强，就总开支比率来说，ETF的卖点在于收费低，现在美国、欧洲、日本、韩国都偏爱收费低的产品。欧洲的ESG规模比美国大2倍左右，美国上市的ESG当中大部分都是从标普500指数成分股中经过筛选和ESG评分得出来的。亚洲地区，日本和澳大利亚都有相应的产品，中国内地和香港已经在研究，希望尽快出类似的产品。

(Premia Partners合伙人兼联合首席投资官吕霭华女士)

除了从投资人的角度，恒安国际执行董事兼副财务总监李伟梁则从上市公司的角度分享他们如何看ESG，以及为ESG做了什么贡献。

其中，李伟梁介绍，成立三十四年以来，恒安国际经历了三次大变革，包括2002年流程和速度优化、2008年管理层的变革，以及最近一次的平台化小团队变革。

平台化小团队变革最主要的是把整个企业金字塔型的机构打碎，把层层审批的过程当成一个平台化管理的模式，在不同的地区分别由多个不同的销售团队负责，每一个团队都有自己的收益和利润的目标，这不但有利于企业的收益的持续性增长，对员工也有很好的激励作用。

(恒安国际执行董事兼副财务总监李伟梁先生)

李伟梁还从产品创新、环保、员工激励等方面分享了恒安国际的做法。此外，在可持续发展和ESG方面，恒安国际按照联交所的要求得到了ESG上市规则的披露，之后也会按照联交所和股东的要求继续做披露，保持“你我一起成长”的观念。

在峰会上，朗诗绿色董事会秘书刘超以“地产集团绿色债券融资分享及企业介绍”为主题作了演讲。朗诗集团的定位是绿色地产开发服务商，极力打造一个房地产开发、物业、养老、长租等业务共同发展的绿色生态系统。

(朗诗绿色董事会秘书刘超先生)

刘超表示，朗诗绿色集团的业务和ESG有天然的结合点。公司2016年开始发布由内部团队独立完成的企业年度社会责任报告。2017朗诗集团发布了ESG景气指数。

他接着介绍，绿色债券是增加了绿色元素的债券，和其他的债券最大的不同就是绿色债券募集的资金要用在合格的绿色项目。朗诗集团去年发行了2亿美元3年期的绿色债券。发行的绿色债券用在上海和成都的两个项目上，都是非常典型的绿色住宅。

在寻找港股可持续发展的投资机遇上，兴证国际资产管理海外业务拓展主管叶浩文分享了如何重视微观、淡化宏观以及如何布局中国核心资产。

他表示，中国资本市场在不断地改革和适应当下的新环境，消费的新模式和新需求已经出现，同时人工智能、AI为代表的应用需求会继续爆发，这是大环境下的第一个机遇。

其次，金融供给侧改革从去杠杆已经走到了影响整个经济的结构性调整，现在已经看到中国的资本市场的投资者结构已经开始重建，从偏重融资的“周期博弈的绞肉机”慢慢成为“融资与投资并重”的“长期价值的挖掘机”，所以代表中国的投资可以国际化和机构化，变化的最终结果是中国资本市场会走向一个成熟的阶段。这个阶段对于核心的资产是最有利的。

(兴证国际资产管理海外业务拓展主管叶浩文博士)

叶浩文认为，核心资产分四类，第一个是代表未来经济转型和创新的行业，第二个是要有核心竞争力，不易被模仿的公司，第三是处于成长初期，未来成长性巨大行业的龙头公司，第四是具有稳定增长、现金流、股利的企业。

从投资线来讲，他建议，中短期可以做一些必需消费相关龙头并严控性价比。中长线可以精选一些补短板领域的科技龙头，但要防止5G泡沫，聚焦有自主可控的科技能力和盈利能力的科技公司。长线投资则可以利用“黄金坑”布局中国最硬的核心资产，包括地产、机场等类债券行业最具竞争优势的龙头企业。

最后，叶浩文表示，中国的经济随工业化周期性波动，由世界工厂的状态开始转向高质量发展的阶段，从以前的工业化周期性大波开始走向一个波动收敛，但结构分化明显的新阶段。这种新阶段类似于美国80年代之后，最大的特征不是经济有多么好或者经济有多么差，而是有一批最优秀的公司在带领经济往前走，这些公司就是他提到的所谓的核心资产公司。他相信未来10年会是中国的黄金十年，也是中国核心资产的黄金十年。