新股消息 | CK经销商尚晋(国际)递表港交所 2018年大中华市场份额排名全球服装零售第一

智通财经APP获悉，据港交所8月5日披露，尚晋(国际)控股有限公司向港交所递交主板上市申请，兴证国际担任其独家保荐人。

据悉，尚晋(国际)控股创立于2005年，主要通过多品牌及多店铺业务模式，在大中华地区从事国际品牌时尚服装零售，涵盖知名设计师品牌、流行环球品牌、以及新进品牌。于往绩记录期间，尚晋(国际)控股开设150间零售店，其中98间、44间、五间及三间分别在中国内地、澳门地区、香港地区及台湾地区开设。于最后实际可行日期，尚晋（国际）控股在大中华经营225家自营零售店铺。

按零售店地理区域划分的同店收益及增长率

据弗若斯特沙利文报告显示，2018年，尚晋(国际)控股零售销售值名列澳门服装分销商之冠，市场份额约为4.3%。于最后实际可行日期，在全部225间零售店中，196间零售店为以商品品牌经营的单一品牌店，面向品牌的目标顾客，29间零售店为多品牌店，售卖多种国际品牌及自家品牌的时尚服装及时尚生活商品。单一品牌店目前销售31个国际品牌,包括其主要品牌，如BLACKBARRETT、 CK CALVIN KLEIN、Calvin Klein Jeans等。

于最后实际可行日期，尚晋(国际)控股共与31个国际品牌订立49份分销协议，因为部分品牌拥有人倾向与该公司就每间零售店订立一份分销协议。在该49份分销协议中，14份协议将于2019年届满，包括部分主要品牌，如CK CALVIN KLEIN、Calvin Klein Jeans、Calvin Klein Performance、Calvin Klein Underwear、Tommy Hilfiger、Ed Hardy及Ed Hardy X等。

2016财政年度、2017财政年度、2018财政年度及截至2019年3月31日止3个月尚晋(国际)控股零售店收益约占95.2%、94.5%、95.0%及95.0%，其收益占比减少主因：提供店管理服务予Calvin Klein Performance、Calvin Klein Jeans、Calvin Klein Underwear、Calvin Klein Accessories及Roberto Cavalli澳门零售店提供寄售服务、批发。

业务模式

据招股书显示，2016年至2018年，尚晋(国际)控股的收益分别是9.50亿港元、10.66亿港元、13.45亿港元；增长主要由于销售建筑面积更多的零售店销售及品牌组合里加入更多品牌产生的收益增加所致。毛利分别是4.95亿港元、5.90亿港元、7.30亿港元；增长主要由于尚晋(国际)控股对销售及营销开支以及一般及行政开支采取有效的成本控制所致。年度溢利分别是578.2万港元、6016万港元、1.08亿港元。2019年1-3月，公司收益、毛利、年度溢利分别是4.11亿港元、2.23亿港元、3149.9万港元。

股权架构：Gold Star由范先生全资拥有。因此，根据上市规则，Gold Star及范先生为控股股东。 Gold Star为于英属处女群岛註册成立的投资控股公司。范先生于2005年创办本集团，彼现时亦为董事会主席兼执行董事。

竞争优势：尚晋(国际)控股多品牌及多店业务模式满足、配对业主和品牌拥有人不同需求，可为客户提供增值服务。零售店网络基础稳固，覆盖选定战略地区。尚晋(国际)控股是中国澳门地区最大的服装分销商。品牌组合超过100个驰名国际品牌，时尚服装及时尚生活商品包罗万有。高级管理层经验丰富，工作团队稳定尽责。

竞争格局及市场份额：按照弗若斯特沙利文报告所示，于2018年，按零售销售值计，大中华地区市场份额排名全球服装零售第一，占20.4%。中国内地、中国台湾、中国香港及澳门地区的服装零售市场销售值分别由2013年的2.1万亿港元、958亿港元、785亿港元及113亿港元增至2018年分别3.30万亿港元、1100亿港元、743亿港元及178亿港元，2013年至2018年间的复合年增长率分别为8.8%、2.8%、-1.1%及9.5%。

尚晋控股招股书透露其较重大的风险包括：1)该公司与其时尚服装及时尚生活产品的国际品牌拥有人关系维护或产生变故；2)尚晋(国际)控股依赖主要供应商供应商品；3)品牌认知度、商品的流行程度及顾客的喜好，并非其所能控制；4)尚晋(国际)控股出售的产品或会透过水货交易进口，而并非品牌拥有人，对侵权人采取行动的能力有限；及(5)尚晋(国际)控股若未能适当控制存货水平，可能会增加其存货成本或导致渠道阻塞。